Zi 字媒體

楊愛斌對固收微大學寄予厚望！劇透：文末有驚喜！楊愛斌，鵬揚基金法定代表人、總經理，復旦大學金融專業碩士，自1999年開始債券投資，具備18年債券投資經驗。曾擔任銀行間債券市場第一屆專業委員會委員、鵬揚投資總經理、華夏基金總經理助理兼固定收益投資總監、平安保險（集團）公司集團資金營運中心組合管理部副總經理等職務。最重要的宏觀指標1、增長GDP工業產出（過去很重要，未來重要性下降）投資（一直很重要）消費（曾經很重要，然後不重要，未來重要性上升）出口（過去很重要，未來重要性下降）2、通脹CPI（重要性上升）PPI（重要性下降）資產價格3、貨幣信貸及利率（資金價格）M2社會融資總量廣義信貸貨幣市場利率貸款利率債券利率等最重要的經濟邏輯1、利率邏輯：利率的高低推動經濟繁榮或蕭條，這是最重要的邏輯。（在利率管制的情況下，量價要結合，還要區分實際利率和名義利率。）2、通脹邏輯：不同物價水平下的反應，經濟學最重要的就是研究對價格的反應。3、出口邏輯：全球化時代很重要，尤其是從蕭條中走出的時候。4、產能邏輯：中期最重要的邏輯。5、庫存邏輯：短期重要。6、債務邏輯：對於中長期很重要，對於金融市場很重要。1、通脹指標CPI（消費品價格指數）PPI（工業品出廠價格指數）RMPI(工業企業原材料購進價格指數）2、通貨膨脹的主要構成工資服務價格的通脹住房租金通脹大宗商品輸入性通脹貨幣創造和信貸創造通常是非常好的分析通脹、產出、資產價格的工具；貨幣信貸的最終來源是儲蓄，並且通過金額機構的槓桿、央行印錢以及流通中現金向資產購買或支出的流動。貨幣擴張或貨幣收縮關鍵因素：1、外匯占款：只有央行外匯占款才構成基礎貨幣投放2、公開市場操作：對其他存款性公司債權3、財政存款：對政府存款債權變化本文節選自楊愛斌在固收微大學系列培訓中的部分講義。更詳細的內容，盡在固收微大學！固收微大學是由資深金融市場人士發起的、期待填補金融市場職業教育空白的有益探索。該項目致力於選擇業內子資產領域一流的實戰專家，把其知行合一的智慧結晶，分享與有志於在金融市場成長的各方人士。