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上海證券報新規重塑再融資生態 1749億定增或按「暫停鍵」「再融資新規將對近年來快速膨脹的定增市場產生重大而深遠的影響，對整個再融資生態是一次大級別的調整。」談及證監會2月17日發布修訂的《上市公司非公開發行股票實施細則》（下稱《實施細則》），以及《發行監管問答——關於引導規範上市公司融資行為的監管要求》（下稱《監管問答》），一位深耕定增市場多年的專業人士感嘆道。併購重組配套融資按發行期首日定價證監會17日發布再融資新規，明確了僅採用發行期首日作為基準日定價、非公開發行數量不得超過發行前總股本的20%、再融資間隔期不得少於18個月、申請再融資時最近一期末持有財務性投資的情形等四項規範性要求。18日，證監會又以新聞發言人答問的形式進一步明確了併購重組定價要求，以及併購重組涉及配套融資時，在定價、融資規模、融資間隔期等方面的要求。20起「老鼠倉」案正在查辦IPO欺詐發行、中介機構不做「看門人」卻成「造假助手」、惡性操縱市場、利用未公開信息交易（俗稱「老鼠倉」）……這些嚴重挑戰法律底線、嚴重侵蝕市場運行基礎、嚴重損害投資者合法權益的違法違規行為被證監會牢牢鎖定在嚴厲打擊的「瞄準鏡」中。上海證券報記者從證監會獲悉，針對上述四類行為，證監會去年先後部署了4個批次的專項行動，共計查獲50起案件。目前，40%的案件已移送刑事偵查，50%已進入行政審理環節。證券時報併購重組配套融資參照再融資新規上周五，證監會修訂了上市公司再融資的相關規定，輿論認為有利於保護中小投資者合法權益，同時市場也關注併購重組定價、規模、間隔期的政策是否有新的變化。對此，證監會明確，上市公司併購重組購買資產定價基準日不變。而配套融資的定價、規模均按照新政執行，發行期限間隔的相關規則不變。劉士余這一年：「劉氏語」頻刷屏 重塑生態抓監管從農業銀行到金融街19號證監會，劉士余在被稱之為「火山口」的證監會主席位置上坐滿了整一年。這一年，是經歷股市異常波動之後休養生息的一年；這一年，是市場秩序重塑、基礎制度建設穩步提效的一年；這一年，是劉士余臨危受命重建穩定市場的一年；這一年，是市場探索資本市場改革方向和尺度的一年。深滬交易所繼續緊盯高送轉 問詢控股權變動風險上周（2月13日至17日）交易所共計發出各類問詢函22封，其中涉及重組的問詢函只有5封。年初的高送轉披露熱潮如期而至，今年監管層在關注業績匹配的同時，更追問公司在披露「高送轉」前後的各種重組消息和增減持情況，嚴防股東和關聯方的各種花式套利的貓膩。此外，萬家文化因為趙薇旗下的龍薇傳媒融資失敗而大幅下調受讓股份比例，從而被監管層緊急問詢。證券報併購重組配套融資定價按新規執行證監會18日消息，證監會新聞發言人鄧舸就併購重組定價等相關事項答記者問時表示，上市公司併購重組總體按照《上市公司重大資產重組管理辦法》等併購重組相關法規執行，但涉及配套融資部分按照《上市公司證券發行管理辦法》、《上市公司非公開發行股票實施細則》等有關規定執行。央企資本運營路線圖明晰：造金控平台 設國投公司在國企改革「管資本」的指引下，央企持續推進資本投資運營。招商局集團相關負責人表示，結合改組國有資本投資公司的需要，集團正在積極推進從三大主業到三大平台的重大戰略性轉換，實現實業經營、金融服務和投資與資本運營的有機結合。寶武集團相關人士表示，未來寶武金融業將進一步與金融機構加強現有業務的合作，並積極拓展產業投資基金、融資租賃、冶金資產管理公司、國際及投行等新業務領域，助力集團轉型為國有資本投資公司。業內人士認為，未來多數央企可以改組為國有資本投資公司，整合金融控股集團並整體上市將成為央企的重要發展方向。未來央企投資將沿著兩條路線推進，一是央企金控平台自身的運作，二是國新、國投、誠通三家投資經營公司的運作。高溢價併購後患無窮 商譽減值成業績黑洞過度偏重外延式擴張的上市公司不得不咽下高溢價併購的苦果。據證券報記者不完全統計，截至目前已有20多家上市公司的2016年業績預虧報告提及併購標的經營未達預期，導致商譽大幅減值。業內人士指出，缺乏統一的判斷標準導致商譽騰挪空間巨大，通過商譽調節上市公司利潤是行業潛規則，常用手段包括公司合併時故意低估標的資產或高估負債公允價值來虛增商譽，或者一次性大幅計提商譽，獲得收購標的業績補償或為下年業績反轉做鋪墊。證券日報資本市場整體生態環境改善 臨時監管政策將有序退出自去年四季度以來，隨著A股市場信心修復，有序恢復IPO節奏、鬆綁股指期貨等一系列規範性的監管政策落地，資本市場正在向本源回歸。尤其是中金所近日發布通知，自2017年2月17日起，降低股指期貨持倉限制、保證金和手續費。市場普遍認為有利於市場健康發展。併購重組定價規則未變 配套融資定價按新規執行2月17日，證監會修訂了再融資相關規定，輿論認為有利於保護中小投資者合法權益，同時市場關注併購重組定價、規模、間隔期的政策是否有新的變化。對此，證監會新聞發言人鄧舸2月18日表示，上市公司併購重組總體按照《上市公司重大資產重組管理辦法》（以下簡稱《重組辦法》）等併購重組相關法規執行，但涉及配套融資部分按照《上市公司證券發行管理辦法》、《上市公司非公開發行股票實施細則》（以下簡稱《實施細則》）等有關規定執行。47家*ST公司預告扭虧 「批量摘帽」或成大概率目前是上市公司年報集中披露期，《證券日報》記者通過東方財富(Choice數據統計顯示，截至昨日，已有47 家*ST公司發布了業績扭虧預告，「批量摘帽」將成為大概率事件。另外，《證券日報》記者通過檢索「退市風險」查詢上市公司公告顯示，截至2月19日，滬深兩市今年共有60條「退市風險提示公告」，共涉及上市公司37家，目前已經有5家公司發布了「關於申請撤銷公司股票退市風險警示」的公告，另外32家公司發布了公司股票可能被實施退市風險的警示公告。