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本文系融360專欄作者「小白讀財經」原創作品，僅代表作者個人觀點，不代表融360官方立場，轉載請聯繫作者授權。 這些年增長最快的一類群體是啥？毫無疑問是寶粉！ 僅僅在2015年12月31日，餘額寶用戶數達到2.6億人，較2014年底增42%，蟬聯全球單隻基金的用戶數冠軍，平均每5位人中就有1位是寶粉，相當於英德意法人口總數，相應地天弘餘額寶去年四季度末的規模飆升到了8082.94億元。 可以說，門檻低、方便快捷、安全的餘額寶已經成為大眾最重要的理財方式之一，甚至「今天存錢餘額寶，明天睡個安穩覺」更是成為一句佳話。 然而，確切地說，你的錢在餘額寶里就可以高枕無憂了嗎？為了解答這個問題，小白這兩天仔細研讀了餘額寶的財務報表，現在把分析的情況和大家進行分享。 基金和上市公司的年報一般在每年的4月份才會發布，所以小白用餘額寶2016年的三季度的報表以及2015年的年報進行分析。 餘額寶風險有多大？由於我們要明白它到底是什麼？餘額寶的全稱是天弘餘額寶貨幣市場基金，它的本質是一款基金產品，它的主要投資方向是期限比較短的資產，專業人稱為貨幣市場。所以我們只要搞清餘額寶資金組合安全性就能知道餘額寶風險程度。2016年三季度餘額寶資金投向主要如下： 一、債券（占投資比重17.91%），其中： 1、國家債券（2015年年報中占債券比重約11.45%）：國債由國家背書，被稱為無風險債券； 2、政策性金融債（占債券比重約12.50%）：國內三家政策性銀行（國家開發銀行、農業發展銀行、進出口銀行）發行的債券，幾乎視同對政策性銀行債權，風險權重為零。 3、企業短期融資券（占債券比重約11.98%），何為企業短期融資券？ 舉例：A企業機器突然出現大面積故障，需要籌措一筆資金而發行的債券就是企業短期融資券。 風險：它是一種無擔保，僅僅憑藉信用的債券，有一定的風險。 4、同業存單 （占債券比重63.93%），何為同業存單？ 舉例：XX餘額寶和YY理財通原本是存在競爭的同業關係，但是它們彼此之間做交易，XX餘額寶在YY理財通存錢，這就叫同業存單。 風險：同業存單取決於貸款方（YY理財通）的風險。 二、買入返售金融資產（占投資比重1.53%） 舉例：A以約定的價格買入B的債券，然後B以一定的價格從A手中買回他的債券，並支付給A一定的利息，這就是買入返售金融資產。 風險：對方可能存在違約，所以存在一定的風險。 三、銀行存款（占投資比重80%左右） 銀行存款這個比較容易理解，這個和咱們平常在銀行一年期、兩年期存款差不多，所不同的是： 1、餘額寶在銀行存款的期限一般都比較短，因為它擔心寶粉可能大量贖回本金，發生流動性危機。 2、餘額寶和銀行之間一般是採用約定存款，說白了就是餘額寶的金額比較大，可以說銀行討價還價，約定一個雙方可以接受的利息。 通過上面小白給大家的一番分析，我們可以知道，餘額寶資金主要投向銀行存款、債券、同行借貸等資產，期限比較短，方便控制兌付風險，比如臨近春節是兌現的高峰期，餘額寶就必須降低它的投資期限，從一個月變為半個月，從10天變為5天，以備有充足的資金來應對寶粉們可能的大幅贖迴風險，從而使特殊情況下資金不遭受損失。 但是世界上不存在不透風的牆，市場上也不存在無風險產品，餘額寶的防範措施再好，它本身上還屬於一款基金產品，所以投資的角度上(先撇開賬戶風險不講），餘額寶是有風險的!它有哪些風險呢? 小白首先要解釋一下，每個人對風險的認知都不同，有的人認為，只要本金不損失就不叫風險（資金風險）；有的人認為，收益達不到預期就是風險（收益性風險）。小白認為對於餘額寶來說主要風險應該是來自於第二種，因為它是低風險、低收益的貨幣型基金，它的主要風險是： 一、餘額寶的投資組合表面上看比較分散，有銀行存款、有結算備付金、有同業存單、有政策性金融債等等，但是這當中銀行存款佔據高達80%，豪不誇張地說餘額寶的主要業務來自銀行，從某種意義來說，投資渠道還是較為單一，一旦銀行業務經營不善或者同業（餘額寶和銀行）過度競爭，那麼就會帶來收益性風險。 二、做過股票交易的人都知道，如果你有10萬元的資金，獲得15%的收益很容易，如果你有100萬的資金賺得15%也不難，但是1000萬本金呢？你還能信誓旦旦地說保證得到15%的收益嗎?其實餘額寶也一樣，截止至2016年12月31日，資金規模高達8082.94億，如何能實現到既定的收益，這是包括餘額寶在內所有基金公司的難題。 三、目前，餘額寶有能力應付特殊情況的贖迴風險，比如錢荒、年底寶粉兌現等等，但是一旦發現更極端的事件，出現大規模贖回現象，餘額寶又將如何面對？ 四、如上述所言，餘額寶不僅投資了銀行存款，還投資了債券、買入返售金融資產等產品，這些在市場眼中並非是「無風險資產」，投資比例雖然不大，但是其中哪一環節出現紕漏也會影響預期收益率，甚至出現收益性風險。餘額寶7天年化收益率圖 事實上，對於收益性風險，餘額寶時刻都可能會發生，如上圖餘額寶的7天年化收益率總體呈現下降的趨勢，如果你在2015年1月投資餘額寶，預期1年後收益是4%，但最終（2016年1月）收益是2.8%，那麼你就承受了收益性風險。 對於餘額寶，你不大可能從中獲得高收益或者一夜暴富，但是它可以快速支取，適合短期消費，按照普爾家庭資產配置圖，短期消費（餘額寶）在你的家庭資產配置中不應超過10%，如果超過這個度，那麼你面臨的收益性風險壓力可能會更大，因為這意味著你在高流動性資產和高收益性資產之間，選擇了高流動性。下面是普爾家庭資產配置圖（僅供參考）：（ID：veekn365） 如何快速成為理財達人？（rong360licai），回復「7天」查看。