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渣打（02888.HK）將於8月2日公布中期業績，高盛料渣打或會恢復派息，加上其業務重整，兩者將刺激股價向上，與匯控（00005.HK） 相比的折讓將會收窄。目前渣打股價對比其有形資產價值為0.9倍，與1.3倍的滙豐有30%折讓。維持目標價71元，評級「買入」。報告指渣打中期業績重點分別在恢復派息、信貸增長及資產質素。該行預計渣打上半年將會回復錄得盈利12億美元，對比去年下半年虧損9億美元，主要由於去年增長資產及減少其多餘流動性措施見效。相信將支持渣打回復派息，惟其意義將大於派息金額本身，料每股派息將僅為象徵式的5美仙。未來會否增加派息，將取決於能否通過英倫銀行的壓力測試，中期而言股息收益率仍處於5%的吸引水平。另外市場將注視第二季信貸增長會否維持首季強勢，並指其為能否達到渣打收益目標的關鍵。至於資產質素，該行預計在首季季節性因素的影響下，風險成本將會有所增長，惟全年撥備料將會低於去年。