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十年了，一直堅守「華夏全球精選」的基民們，終於看到了希望。根據華夏基金披露的信息，華夏全球精選8月7日的單位凈值顯示為1.015。這是該基金成立近十年後，單位凈值再次回到1以上。想必老基民們對這隻基金並不陌生。十年前，作為首批出海的QDII基金中的一員，華夏全球精選懷揣著國人的夢想和首期募集的300億，開啟了海外投資之旅。300億的規模，即使現在看來仍然是大麥克級別的。不幸的是，出海后不久便趕上了金融海嘯，基金凈值一度腰斬。隨著美股不斷刷新歷史新高、港股不斷創出階段高點，海外資產配置需求日漸旺盛，QDII基金再次成為搶手貨。然而，首批出海的QDII基金，其表現卻差強人意。根據華夏基金官網數據顯示，截至2017年8月7日，華夏全球精選成立以來的收益率僅有1.5%。究竟是何原因導致收益如此慘淡？配置美股比例過低通過查閱該基金的往期報告后，藥師終於找到了答案，原來是配置美股比例過低。華夏全球精選，雖然基金名稱含有全球字樣，基金投資策略也明確寫道：本基金主要在全球範圍內進行積極的股票投資；但藥師發現，歷任基金經理對於港股和美股的投資卻青睞有加，尤其對港股更是情有獨鍾。重倉港股本無可厚非，但中途卻錯失了多次加倉美股的機會：1、2012年第一季度，美國三大股指開始出現走強跡象，香港恒生指數卻排名墊底。此時，華夏全球精選配置美股的比例僅為22.90%，反而港股的比例高達37.61%。輸在起跑線上的華夏全球精選，想要後來居上談何容易？2、2013年第一季度，美國三大股指均已恢復到金融危機前的水平，香港恒生指數依舊排名墊底。此時，華夏全球精選配置美股的比例僅比2012年同期提高了2.06個百分點，接近25%。在加倉美股的同時，也加倉了港股。此時，配置港股的比例已經接近40%。這樣的結果就是，徹底被美股甩開，淪落到和港股同漲齊跌的地步。3、如今，美國三大股指早已紛紛創出歷史新高，納指更是在科技股的帶領下一路飆漲，成為了美國三大股指中表現最好的。而此時的華夏全球精選，配置美股的比例只有23.81%，比2013年第一季度還要低。最終的結果，藥師不說，大家也一定猜到了，直接看圖吧。港股有何吸引之處？在藥師看來，這可能主要源於早期的QDII基金經理對其他海外市場不夠熟悉，尤其是美國、歐洲等成熟市場。即便對港股的投資，也是有側重的，中資股最為受寵，還是因為熟悉。除了配置港股比例過高的因素外，會不會在行業配置上同樣犯錯了呢？我們來看一幅圖。很顯然，基金成立以來，行業配置對於華夏全球精選的業績影響並沒有那麼大，只是在去年重倉信息技術行業后，基金凈值開始有了顯著變化。該基金的第五任基金經理李湘傑在上任后，一改此前的投資風格，不斷加大信息技術行業的配置比例，從21.04%提升到最高時的65.39%。目前這一比例隨有所下降，但仍高達51.76%。對於科技股，李湘傑似乎特別的看好。基金二季報披露的最新數據顯示，前十大重倉股中有8隻科技股，包括我們耳熟能詳的騰訊、阿里、三星、蘋果。尤其對於騰訊，李湘傑更是情有獨鍾。在去年四季度騰訊股價回撤的過程中，李湘傑不僅堅持重倉，還增持近40萬股，持股比例從3.68%提升到了9.72%，成為該基金的第一重倉股。對於信息技術行業的超配，終於起到了效果：自李湘傑接手華夏全球精選至今，短短一年多時間，基金凈值漲幅超過40%，超越同期納指和恆指。