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信託登記有限責任公司落地、時隔20餘年信託公司上市破冰、通道業務迴流……3月22日，信託業協會發布的數據顯示，截止2016年末，全國68家信託公司管理的信託資產規模達到20.22萬億元，邁入「20萬億」時代，信託公司的主動管理能力也不斷提升。不過，風險事件不時發生，在業內人士看來，2017年信託業發展應更加關注於風險防控與監管。行業回歸增長態勢數據顯示，截至2016年末，全國68家信託公司管理的信託資產規模繼去年三季度突破18萬億元后，達到20.22萬億元，同比增長24.01%，坐穩金融業第二的交椅。信託業能成為僅次於銀行業的第二大類金融業態，一部分源於信託資金的「萬能」屬性。業內人士介紹，信託產品可以投資的範圍比其他金融產品相對要多，因此，在前兩年「資產荒」的情況下，信託產品仍能找到更多的投資標的。2015年二季度之後，信託資產規模同比增速曾逐季下降，從2016年三季度開始又呈現增長。人民大學信託與基金研究所執行所長邢成認為，從季度環比增速看，2016年四個季度環比增速分別是1.70%、4.25%、5.11%和11.29%，是行業進入增長態勢的實際信號。資產規模增速因何回溫？用益信託研究員廖鶴凱表示，從政策紅利角度來看，一個較為重要的原因，就是通道業務的回歸。去年7月，證監會發布《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》（業內稱為資管「新八條」），規定不符合槓桿比例要求的結構化產品只能繞道信託通道。同月，銀監會《商業理財業務監督管理辦法（徵求意見稿）》又在銀行間展開了新一輪徵詢，其中也有一條對信託業的政策紅利，即銀行非標投資不得對接資管計劃，只能對接信託。相關政策下，通道業務資金開始迴流信託。這一定程度上使信託業收益。信託業協會22日公布的數據顯示，2016年末，信託資產的前五大投向中，金融機構從2015年底的第四位上升至第二大配置領域，運用規模為36150.18億元，佔比20.71%。整體來看，信託資產投向，由高到低依次是工商企業、金融機構、基礎產業、其他、證券投資、房地產。其中證券投資從2015年股市大震后，整體上沒有明顯增長；2016年房地產市場調控政策密集出台，也讓房地產市場的項目數量不斷下降。廖鶴凱進一步指出，去年12月底，信託登記有限責任公司揭牌，未來信託產品的登記更為標準化，這或許也會帶動一些信託公司發行規模的上升。不過，邢成也提醒，伴隨較大的信託資產存量，預計2017年信託業資產規模增速將有所放緩。主動管理能力提升在20萬億元的背後，有的不僅是政策修改或完善帶來的紅利，還有信託公司逐漸成熟所帶來的增長。近年來，信託公司從過去的通道業務為主，多數轉型為主動管理，轉型成效在2016年的數據中也有所體現。從資金來源看，截止2016年末，單一資金信託餘額為10.12萬億元，佔比50.07%，較前一季度降幅明顯。集合資金信託餘額為73353.32億元，佔比36.28%，與前一季度相比上升1.47個百分點；管理財產信託餘額為27601.75億元，佔比13.65%，較上一季度小幅上升。「集合資金信託和管理財產信託餘額佔比已接近50%，表明信託資產來源呈多樣化分佈趨勢，業務結構不斷優化。」邢成分析道。但值得注意的是，信託業目前行業分化形勢也較嚴重，多家排在「隊尾」的信託公司仍主要靠單一類項目維持經營，主動管理能力較弱。此外，投資類、融資類和事務管理類信託產品三分天下局面進一步改變，事務管理類信託產品發展速度明顯快於其他兩類產品。截至2016年末，事務管理類信託佔比已經達到49.79%，投資類和融資類信託均有所下降。信託公司的整體利潤也隨之上升。2016年末，信託公司利潤總額771.82億元，較2015年末增長2.83%。邢成認為，在弱周期環境下，信託利潤能保持增長，與信託公司提升價值、降低成本、加快轉型相關。一方面信託公司發力主動管理業務，提升信託產品科技含量和附加值，一方面控制經營成本，促進轉型，升級盈利模式。據初步統計，2016年信託公司總成本僅300多億元，同比下降超過25%。不過，信託公司總收入出現下降。2016年末信託公司經營收入1116.24億元，比2015年下降5.09%。廖鶴凱認為，這可能與部分項目的管理費下降等因素有關。邢成進一步指出，從大資管市場背景來看，大資管市場行業競爭加劇，擠壓了信託業的市場佔有率，影響了信託公司的規模擴張。信託業在2017年將繼續面臨深化轉型的壓力。潛在風險猶存銀監會信託部主任鄧智毅指出，信託業過去習慣「一條腿走路」，片面強調業務的快速拓展，「規模意識」、「速度情結」根深蒂固，風險管理簡單粗獷，因而屢屢陷入了「大發展—大整頓」的怪圈。近年來，信託公司在增強主動管理能力的同時，也愈發重視風險防控。此前，從2015年第四季度開始，信託風險項目個數和資金規模度持續快速增加，但2016年第四季度開始雙雙回落。數據顯示，2016年末信託業的風險項目為545個，較第三季度減少61個，資產規模為1175.39億元，較第三季度末的1418.96億元減少243.57億元，環比下降17.17%。對應20.22萬億的信託資產規模，不良率為0.58%。另一組數據顯示，2016年，信託業風險化解力度較大，包括積極清理非標資金池和規範發展證券投資信託等。截至2016年年末，非標資金池信託資產餘額1594.08億元，比年初減少290.9億元；所持非標資產餘額916.34億元，比年初減少419.20億元。此外，曾被重點點名的傘形信託已基本清理完畢。然而，信託業仍不時爆出風險事件。例如在2015年股市牛市時，不少信託公司蜂擁發行證券類信託產品，隨著股市的暴跌，一些項目在去年到期時也出現兌付危機甚至違約。這也可以看出，雖然信託資金可以投資的範圍很廣，但如果出現行情下行，信託項目將有面臨資金無法收回的風險。風險防控永遠是金融機構的底線。廖鶴凱表示，雖然存量項目風險逐漸化解，但隨著信託公司資產規模的擴大，以及投資領域的不斷延伸，對新增的項目應多加關注風險，進一步提高風險管理水平。邢成同樣提醒，在2016年信託業年會上，信託業務被分為八類。新的分類方式表明，信託業務除了面臨傳統的信用風險管理責任之外，還要承擔市場風險、合規風險、戰略風險管理責任等，這意味著信託業風險管理形勢趨於複雜化。北京商報記者 崔啟斌 程維妙