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2017年8月21日的分析師的降級（巴克萊對CSIQ的降低評級），導致了一場光伏股票的血案。這可足見分析師對這個市場的影響，但如果你換個維度去思考，你也許能看到另外一個世界，而錢真理今天就從機構投資者的持倉變化來談一下光伏行業。I. 晶科能源下圖是晶科能源的最新持倉變化：我統計前10大機構持倉，總共在2017年Q2加倉2904384股，大致就是290萬股，佔總股本約9%。裡面，不僅有國內的一些基金，也有知名的很多國外大型投資者，如BlackRock，其在2017第二季度加倉77.8萬股，成為晶科能源的第二大機構持倉。也有全世界頂級的對沖基金，我特別喜歡的David Booth的Dimensional Fund，也在2017第二季度加倉27.7萬股：還有一個特別有意思的便是Morgan Stanley。不知大家還記得當時Morgan Stanley的分析師在2017年5月26日，曾下調晶科能源的評級：但其自身，確在2017年第二季度加倉14.8萬股晶科能源，當然，我相信Morgan Stanley是有Firewall的，其公司的賣方和其買方是100%沒有交流，不違規：II. SunPower下圖是美國最大單晶光伏公司SunPower的最新持倉變化：我也統計前十大機構投資者，共計加倉7113435股，即711萬股，佔總股本5%。裡面我看到都是大型的機構投資者，包括BlackRock，Vanguard，State Street，UBS等。無論是晶科還是SunPower，機構投資者至少用真金白銀投出了他們看好的一票。III. 思考那為什麼分析師看空，而基金卻大舉買進光伏？在我看來，市場的參與者大概分為四類：機構投資者個人投資者分析師媒體而這四類人，擁有的相對優勢以及目的都是不一樣。機構投資者往往擁有信息優勢，研究優勢，同時他的目的是將收益的風險比做到最優，做大規模；個人投資者風格各不相同，但總的來說，並無明顯優勢，其目的是為了為自己賺錢，往往追求絕對收益；分析師也相對擁有信息優勢，並且擁有話語權，他們的目的是為了讓機構投資者頻繁交易，增加其傭金；而媒體往往是相對滯后以及有感情色彩，也擁有一定的話語權，其目的是增加其曝光以及影響力。正因為這四類人的目的不一樣，我更願意相信機構投資者真金白銀的用腳投票，而不是分析師的用嘴投票。而這也符合歷史規律：分析師基本就沒有對過，他們總是在最低點讓大家甩賣，最高點讓大家進入：（下圖紅色是分析師看空，綠色是分析師看多）最後，我想用芒格的一句話作為結尾，送給今天也許還被分析師短視誤解的的光伏行業：新的行業出現時，先行者會獲得巨大的優勢。當衝浪者順利衝上浪尖，並停留在那裡，能夠沖很長很長一段時間。在漫長的人生中，你只要培養自己的智慧，抓住一兩次這樣的好機會，就能夠賺許許多多的錢。 而聰明人在發現這樣的機會之後會狠狠地下注，其他時間則按兵不動。★★★★★冬粉福利三錢二兩與全國排名前三的知名大券商合作，將千萬大戶專享的【萬1.5傭金】作為冬粉福利送給大家。● 雪球、同花順傭金均為萬2.5起，萬1.5是三錢二兩爭取到的業內最低傭金（含規費）。以十萬資金年平均循環50次為例，萬1.5每年比萬3節省750元，比千1節省4250元，無形中提高了整體收益。● 針對ETF基金「最低5元「限制取消。● 秉承嚴謹負責的態度，小編已用個人信息驗證了該渠道的真實性，點擊左下方 閱讀原文 即可享受三錢二兩專屬開戶福利。