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在資本市場的歷史長河裡，證券是其發展中最具代表性的產物。從17世紀初，世界上第一個證券交易所誕生至今，已有400餘年的歷史。對證券投資者而言，投資分析則成為它們的必修課程。在近現代證券市場中，投資分析從早期的投資理論，至近代的經典投資理論，以及當代的投資理論。作為中小投資者，由於對基本面分析的欠缺，以致技術分析成為多數人的選擇。其中道氏理論是市場技術研究的鼻祖，而MACD則是當前運用最為廣泛的技術指標。 MACD稱為指數平滑異同移動平均線， 屬於大勢趨勢類指標，它由長線均線MACD，短期的線DIF，紅色能量柱(多頭)，綠色能量柱(空頭)，O軸(多空分界線)五部分組成。它是利用短期均線DIF與長期線MACD交叉作為信號。MACD指標所產生的交叉信號較遲鈍，而作為制定相應的交易策略使用，效果較好，MACD指標的指示作用非常準確，一旦其指示買或者賣，那麼就要馬上付諸行動。 (圖一) 與多數技術指標類似，以金叉代表買入信號，死叉代表賣出信號。如圖(一)所示，白線DIFF上穿黃線DEA為金叉，同時柱體MACD由綠變紅，表示由空頭開始轉向多頭;反之則為死叉，同時柱體MACD由紅變綠，表示由多頭開始轉向空頭。由於MACD具有滯后性，在其買入或賣后都難以是最低或最高位，所以只將其定義為中期趨勢買賣指標。二、零軸金叉 1、DIF與DEA金叉的使用 當白線DIF上穿黃線DEA時，稱之為快線金叉慢線，屬於做多金叉信號。然而，在股價實際走勢中，快線與慢線的金叉需要配合零軸之上或零軸之下綜合研判。當零軸之下出現DIF上穿DEA金叉時，股價屬於弱勢市場，此時的金叉只能定義為弱勢金叉，股價極有可能短期弱勢反彈或暫時止跌后再度夭折，一般沒有做多價值。 而當DIF與DEA在零軸之上發生金叉時，股價屬於強勢市場，此時的金叉自然也就定義為強勢金叉，股價後市成功慣性上攻的概率較高。若零軸之上出現二次金叉信號時，又被稱之為零上二次紅金叉，屬於股價強勢中的強勢，此時跟進做多，股價往往容易出現加速上漲。屬於短線極佳買點。 零軸之下弱勢金叉見下圖： 零軸之上二次紅金叉見下圖： 股價大級別上升趨勢途中，底部不斷抬高，MACD零軸之上出現第一次金叉時，股價出現了一段上漲行情，隨後股價短暫回調之後出現零軸之上二次金叉走勢，股價隨之也出現了加速上漲行情。 2、DIF與DEA死叉的運用方法 當白線DIF下穿黃線DEA時，稱之為快線死叉慢線，屬於做空賣出信號。然而，在股價實際走勢中，快線與慢線的死叉同樣需要配合零軸之上或零軸之下綜合研判。當零軸之上出現DIF下穿DEA死叉時，一般定義為股價上升趨勢途中的短暫回調，後市股價仍有再次走強的可能。反之，當DIF與DEA在零軸之下發生死叉時，通常定義為股價下跌趨勢途中的繼續回調，後市股價慣性下跌的概率較高，尤其是MACD零軸之下出現二次死叉時，股價更容易出現加速下跌行情，所以零軸之下，無論出現的是一次死叉或二次死叉，投資者都應當空倉觀望，靜觀其變。 零軸之上死叉見下圖： 零軸之下二次死叉見下圖： 股價下降趨勢途中，小三線逐浪下行，MACD零軸之下出現兩次死叉技術圖形，MACD的每一次死叉，後市股價都出現了不同程度的慣性下跌行情。 三、頂/底背離 背離，同金叉一樣，也是多數指標具備的共性。由於MACD本身定義為中線指標，當期出現背離時成功率較高。 1、頂背離 (圖五) 如圖(五)所示，當股價不斷創出新高並且在高位震蕩時，MACD指標中各參數卻持續走低，呈現頂背離形態，此類股則應在二次死叉后堅決減倉或出貨。特別是當其背離出現更多時，意味著風險越來越大。 (圖6) 有圖(6)所示，MACD的底背離形態主要是股價不斷地創下新低，但是MACD指標卻沒有出現新低。形成了一種指標和股價的背離形態，將有利於股價上漲。此時出現的底背離形態是一種見底的信號，實戰中可以作為一種買入信號。 底部的背離是股價見底的信號，實戰中遇到底部的背離中長線可以抄底，因為股價已經見底，而且底部相對比較堅實，即便股價不反戰，也會出現一定的反彈。四、凹型理論 作為滯后性指標，在實際使用中常會讓短線投機者進入誤區。比如金叉時入場后立即死叉，死叉賣出后立即又金叉，使其把握難度較大。在研究中發現，其實這類形態也有跡可循。 圖(7) 如圖(7)所示，在MACD死叉出現后，三天內立即出金叉信號，隨後股價便一路上升並創出上一平台高點開始走出上升趨勢，類似市場的中「空翻多」。對個股而言，若其出現死叉調整，投資者則可參考底/浮方法，率先減去浮倉迴避風險。剩下的浮倉則可參考常用的上升趨勢線30日均線或智能輔助線，關注其死叉后的三日內(以死叉出現計第一天)能否再次金叉。由於走出反轉行情需要突破平台，則可同時參考流動資金方便判斷是否具備向上突破的能力。從形狀來看呈現「凹」型，於是將其命名為【凹型理論】。 圖(8) 如圖(8)所示，同理，當MACD金叉后，三天後立即出后死叉信號，此意為「多翻空」。一般情況下，此類股則容易跌破前期平台，創出新低。對個股而言，若其金叉后立即出現死叉，則應堅決出貨，等待其跌破前低后是否具備再次低吸機會，此形態則呈倒凹型，也是凹型理論的一種。由於目前A股仍以單向交易為主，所以倒凹型在作空機制中運用較為廣泛。 通過以上內容，可以將凹型理論解釋為：一般情況下，凹型口以3日內形成有效。正向凹型口形態，會破上一輪反彈高點;而反向凹型口形態，則會破上一輪反彈低點。特別是在個股應用時，一定要配上其它組合指標，參考底/浮倉原則。