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經濟網編者按：6月8日，北京科藍軟體系統股份有限公司(下稱「科藍軟體」)正式登陸深圳證券交易所創業板掛牌上市，股票代碼：300663。公司主營業務是向以銀行為主的金融機構提供軟體產品應用開發和技術服務，可為銀行等金融行業企業提供IT 諮詢、規劃、建設、營運、產品創新以及市場營銷等一攬子解決方案。公司產品涵蓋銀行渠道類、業務類和管理類領域，主要產品包括電子銀行系統、互聯網金融類系統、網銀安全系統以及銀行核心業務系統等銀行 IT 解決方案。科藍軟體本次募集資金凈額20,378.14 萬元用於新一代互聯網銀行系統建設項目、新一代銀行核心業務系統建設項目、新一代全渠道電子銀行系統建設項目、新一代移動支付系統建設項目、企業技術中心建設項目、補充流動資金項目。 公開資料顯示，2017年4月18日，科藍軟體發布最新招股書。4月25日首發申請獲通過。5月25日，科藍軟體開啟申購，申購代碼300663，申購價格7.27元，單一賬戶申購上限為13000股，申購數量為500股的整數倍。主承銷商為海通證券。本次發行股份數量為3286萬股。網上最終發行數量為 2,957.4 萬股，占本次發行總量的 90%。本次股票發行價格為 7.27 元/股，發行市盈率為22.99倍。逾4.3萬股遭投資者棄購，其中網上投資者放棄認購數量39,623股，網下投資者放棄認購數量3,240股。中籤率為0.0282034857%。股價走勢來看，自6月8日上市以來，科藍軟體連續七個交易日漲停，截至6月16日收盤，該股報18.55元。 據招股書顯示，2012年、2013年、2014年、2015年、2016年，公司分別實現營業收入19,328.18萬元、24,217.87萬元、32,450.24萬元、50,796.95萬元、65,465.69萬元。凈利潤分別為3,147.85萬元、3,107.09萬元、3,445.35萬元、3,527.89萬元、4,277.35萬元。應收賬款餘額分別為11,196.63萬元、19,580.94萬元、24,516.72萬元、39,791.29萬元、47,097.81萬元。占當年營業收入的比重分別為57.93%、80.85%、75.55%、78.33%、71.94%。應收賬款周轉率分別為 2.25、1.57、1.47、1.58 和 1.51。存貨賬麵價值分別為 1,339.33萬元、2,170.29萬元、4,505.28 萬元、6,761.17 萬元和8,048.13 萬元。存貨周轉率分別為7.18、6.48、4.85、4.95、5.03。公司主營業務綜合毛利率分別為 52.93%、53.02%、50.06%、45.11%和 41.95% 2012-2016年，公司負債總額分別為1.01億元、1.35億元、1.89億元、2.71億元、3.27億元。流動負債分別為0.95億元、1.35億元、1.89億元、2.71億元、3.27億元。資產負債率(母公司)分別為43.59%、37.81%、35.27%、41.16%、43.03%。 2014-2016年，公司資產總計分別為5.44億元、6.62億元、7.60億元。應收賬款凈額分別為2.24億元、3.64億元、4.23億元。其中2016年應收賬款凈額佔總資產比例為55%。 2017年1-3月，公司營業收入為6,436.37萬元，凈利潤為-2,057.98萬元。公司稱，虧損主要系公司業務季節性特點，公司收入主要集中於下半年確認，但期間費用發生較為均衡，使得 1 季度營業利潤及凈利潤為負。截至 2017 年 3月 31 日，公司資產總額 71,009.41 萬元，較 2016 年末資產總額 76,029.97 下降 6.60%，主要系貨幣資金減少所致。公司負債總額 29,709.96萬元，較 2016 年末下降 9.07% 公司預計 2017 年 1-6 月實現營業收入 20,000 萬元至 24,000 萬元，較上年同期增長3.72%-24.47%，歸屬於母公司所有者的凈利潤約-3,000萬元至-3,300萬元，較上年同期減虧 1.05%-10.04%，扣除非經常性損益后歸屬於母公司所有者的凈利潤約為-3,000 萬元至-3,400 萬元，較上年同期減虧 0.47%-12.18%。公司預計2017 年上半年經營業績不存在同比大幅下降的情況。 針對上述情況，經濟網採訪科藍軟體董秘辦，截至發稿時未收到回復。 公司為銀行IT解決方案供應商實控人擁有美國永久居留權 據招股書顯示，公司是一家國內領先的銀行 IT 解決方案供應商，主營業務是向以銀行為主的金融機構提供軟體產品應用開發和技術服務，可為銀行等金融行業企業提供IT 諮詢、規劃、建設、營運、產品創新以及市場營銷等一攬子解決方案。公司產品涵蓋銀行渠道類、業務類和管理類領域，主要產品包括電子銀行系統、互聯網金融類系統、網銀安全系統以及銀行核心業務系統等銀行 IT 解決方案。 公司的電子銀行系統主要包括網上銀行、手機銀行、微信銀行等電子渠道產品，隨著商業銀行信息化水平的不斷提升，電子渠道逐漸取代櫃檯成為商業銀行業務收入的主要來源，電子渠道成為銀行向「以客戶為中心」轉型的重點。公司的互聯網金融類系統主要包括直銷銀行、金融開放平台等產品。公司的網銀安全系統主要包括網銀管家等產品。 王安京直接持有公司 4,037.9803 萬股股份，王安京持有科藍盛合 98.81%出資份額，科藍盛合持有公司 875.3713 萬股股份，王安京直接及間接持有公司 4,913.3516 萬份表決權，占公司全部表決權比例為 49.85%，為本公司控股股東、實際控制人。王安京，男，國籍，擁有美國永久居留權(已到期未續展). 1999 年 10 月 27 日，北京市大興縣對外經濟貿易委員會出具《關於外資企業「北京科藍軟體系統有限公司」章程的批複》(興經貿資字[1999]106 號)，批准王安京以留學生身份出資設立科藍有限，企業性質為外商獨資企業。 2013 年 11 月 30 日，經科藍有限股東會表決通過，科藍有限全體股東共同作為發起人，由科藍有限整體變更設立北京科藍軟體系統股份有限公司。以經大華會計師審計的截至 2013 年 10 月 31 日科藍有限的凈資產 130,130,018.97 元為基準，其中 79,724,861 元摺合為股份公司股本 79,724,861 股，每股面值 1.00元，其餘凈資產計入資本公積。科藍有限全部資產、負債、業務及人員由變更后的股份公司承繼。 根據證監會頒布的《上市公司行業分類指引》(2012 年修訂)的規定，公司所屬行業為「軟體和信息技術服務業」，行業代碼為「I65」。科藍軟體本次募集資金凈額20,378.14 萬元用於新一代互聯網銀行系統建設項目、新一代銀行核心業務系統建設項目、新一代全渠道電子銀行系統建設項目、新一代移動支付系統建設項目、企業技術中心建設項目、補充流動資金項目。 存貨周轉率低於同行業上市公司外資轉內資 據證監會網站消息，2017年4月25日，創業板發審委在2017年第35次會議審核結果公告中對科藍軟體提出諸多問詢。 1、招股說明書披露報告期內，發行人應收賬款餘額分別為24,516.72萬元、39,791.29萬元、47,097.81萬元，餘額占營業收入的比例分別為75.55%、78.33%和71.94%。按發行人定製化技術開發合同一般約定簽訂后10日-30日付30%預付款，完成系統環境測試后10日-30日內付30%，上線投產後10日-30日內付30%，在約定的維護服務期結束后支付剩餘10%，大多數定製化開發合同的結算周期約在6-12個月。請發行人代表：(1)說明應收賬款餘額很大，沒有按合同結算周期收款的原因；說明是否存在放寬信用政策增加銷售收入的情形；(2)結合同行業公司壞賬計提比例和應收賬款的賬齡分佈情況，說明應收賬款壞賬準備計提的充分性，說明發行人的壞賬計提比例與應收賬款賬齡組合信用風險特徵是否相符；(3)說明應收賬款期后回款情況；說明報告期內應收賬款質押、保理對發行人財務狀況、經營成果和現金流量的具體影響。請保薦代表人發表核查意見。 2、申報材料顯示，王安京於1999年12月依據京政發[1999]14號文，因當時有美國永久居留權，故以外國自然人身份投資設立外商投資企業科藍有限，2012年9月以前科藍有限一直為外商投資企業。科藍有限分別於2002年8月、2003年7月、2004年9月、2006年11月以儲備基金和/或未分配利潤轉增註冊資本，當時股東僅有王安京一人，且未繳納個人所得稅。請發行人代表說明：(1)王安京在上述時點的國籍認定及法律依據，與《國籍法》的規定是否一致；(2)《財政部、國家稅務總局關於個人所得稅若干政策的問題》(財稅字[1994]20號)與北京市頒布的「京政發[1999]14號文」中關於外籍個人的認定是否一致；(3)如果認定王安京為國籍，上述時點的涉稅金額；(4)上述時點有權稅務主管部門均認可適用「京政發[1999]14號文」且符合「財稅字[1994]20號」的客觀證據。請保薦代表人說明核查過程並發表核查意見。 另外，2017年4月18日，證監會發審委在首發申請反饋意見中也對科藍軟提出諸多問詢。如：1999年12月，王安京以留學生身份出資設立外資企業科藍有限；2012年9月，公司轉為內資企業；期間科藍有限發生過四次增資。請發行人：(1)補充說明王安京1999年設立外資企業的合法合規性，設立外資企業的依據《北京市關於進一步促進高新技術產業發展若干政策的通知》(京政發[1999]14號)於2002年廢止后對發行人外資身份及其所享受的優惠政策是否產生影響等。 招股說明書披露：報告期內發行人子公司深圳科藍、香港科藍以及參股公司巴雲科技虧損。深圳科藍與深圳雲橋的註冊地一致。請發行人說明新設深圳科藍、香港科藍而未收購香港科藍軟體、深圳科銀的原因；說明深圳科藍與深圳雲橋的註冊地一致的原因；披露子公司深圳科藍、香港科藍以及參股公司巴雲科技虧損的原因；結合報告期內部交易定價的具體情況，分析並說明是否存在通過內部交易轉移利潤減少納稅的情形。請保薦機構、申報會計師核查並發表意見。 招股說明書披露：「發行人主要為國內銀行機構提供電子銀行系統、互聯網金融類系統、網銀安全系統以及銀行核心業務系統在內的整體IT解決方案」、「網銀安全系統類產品收入總體呈上升趨勢」。請發行人：(1)結合報告期內電子銀行系統和互聯網金融類系統收入合計占技術開發業務97%以上的有關情況，補充說明發行人是否能夠提供「整體IT解決方案」，上述披露的內容是否符合事實，是否存在誇大成分；(2)說明「公司的各類解決方案子市場擁有較高的市場佔有率」的披露是否符合事實等。 請發行人說明各類別員工的薪酬水平及增長情況，並與行業水平、當地平均水平的比較情況；說明報告期各年度的人工成本總額，與相關資產、成本和費用項目之間的關係，人工成本、各類員工人數、支付給職工以及為職工支付的現金等項目在報告期內變化的合理性； 說明報告期內管理人員平均薪酬逐年下降的原因及其合理性，說明王安京、鄭仁寰薪酬的合理性；銷售人員人均薪酬水平較高並逐年增長的原因及其合理性等。 招股說明書披露：2013-2016年1-6月，發行人存貨賬麵價值分別為2,170.29萬元、4,505.28萬元、6,761.17萬元和13,267.92萬元，占營業成本的比例分別是19.08、27.80%、24.25%和112.98%。請發行人對比同行業上市公司，分析並披露存貨周轉率低於同行業上市公司的原因；說明報告期內是否存在合同項目停滯、工期大幅滯后、項目已發生成本大幅高於項目所處階段的預算成本的情形等。 公司過半資產是應收賬款 應收賬款餘額及占營業收入比重變動情況 招股書顯示，2014-2016年，公司資產總計分別為5.44億元、6.62億元、7.60億元。應收賬款凈額分別為 22,405.74 萬元、36,445.51 萬元和42,318.34 萬元，占各期末流動資產的比例分別為 42.84%、57.02%和 58.10%。其中2016年應收賬款凈額佔總資產比例為55%。 2012-2016年，公司應收賬款餘額分別為11,196.63萬元、19,580.94萬元、24,516.72萬元、39,791.29萬元、47,097.81萬元。占當年營業收入的比重分別為57.93%、80.85%、75.55%、78.33%和 71.94%。應收賬款周轉率分別為 2.25、1.57、1.47、1.58 和 1.51. 公司稱，2014-2016年，公司應收賬款占當年營業收入的比重分別為75.55%、78.33%和 71.94%，總體較高，報告期內公司應收賬款增長主要系收入規模擴大所致。 公司應收賬款餘額占營業收入的比例與同行業上市公司的比較情況 報告期內，公司應收賬款餘額占營業收入的比重較同行業上市公司高，主要系公司業務差異與所處發展階段所致。 公司稱，公應收賬款較高主要源於三方面因素：①受銀行採購審核流程影響，公司於每年第四季度確認的收入較多，而收款未必於當年實現，由此導致年末應收賬款相應較高；②公司近年來取得的合同金額和數量增長較快，業務規模擴大帶來應收賬款隨之增加；③受整體經濟環境的影響，下游銀行業在宏觀貨幣政策的影響下，對 IT 供應商的付款往往有所延後，導致公司應收賬款持續增長。 公司應收賬款對象絕大部分為銀行客戶，該類客戶資金實力強，信譽良好，且公司與主要客戶保持長期業務合作關係。但如果該類客戶信用狀況發生重大不利變化，或公司業務規模增長速度超過自身能力範圍，將對公司應收賬款的回收產生重大影響。 電子銀行類產品收入佔比總體呈下降趨勢主營業務收入按業務類別構成情況 公司稱，營業收入均為主營業務收入。公司主營業務收入分為技術開發、技術服務及其他三類。技術開發收入按照細分產品劃分的收入構成情況 2012-2016年，電子銀行類產品占相應期間公司技術開發收入總額比例分別為93.74%、91.53%、86.97%、74.80%和 73.43%，是公司收入的主要來源。公司的電子銀行系統主要包括網上銀行、手機銀行、微信銀行等電子渠道產品，隨著商業銀行信息化水平的不斷提升，電子渠道逐漸取代櫃檯成為商業銀行業務收入的主要來源，銀行業電子渠道建設投入持續增長，電子渠道成為銀行向「以客戶為中心」轉型的重點。報告期內，公司電子銀行類產品收入佔比總體呈下降趨勢，主要由於公司互聯網金融類解決方案增加較快所致。 公司技術服務業務收入與項目數量情況 技術服務的對象一般是公司已實施過軟體開發項目的老客戶、老產品的現場維護或升級，隨著公司在銀行 IT 解決方案市場品牌及知名度逐步提升，以及公司積累的銀行客戶逐步增多，公司對銀行客戶的技術支持及售後維護服務頻次、數量均明顯增加。 毛利率呈現下降趨勢低於同行業均值 招股書顯示，2012-2016年，公司主營業務綜合毛利率分別為 52.93%、53.02%、50.06%、45.11%和 41.95% 招股書顯示，公司與同行業上市公司毛利率比較一致，處於較高水平。但呈小幅下降趨勢。出現該狀況一方面是由於 IT 解決方案行業的市場化水平較高，競爭逐步趨於充分，行業整體盈利水平呈小幅下降趨勢；另一方面由於軟體行業系知識密集型行業，主要成本為人力成本，隨著研發技術人員工資待遇逐步上升，行業運行成本提高所致。 與同行業上市公司平均水平相比，公司毛利率略低，主要由於各公司業務特點和發行人發展階段不同造成的。 2017年4月18日，證監會發審委在首發申請反饋意見中也對科藍軟提出諸多問詢。招股說明書披露：報告期內，發行人綜合毛利率分別為53.02%、50.06%、45.11%和39.10%。請發行人分析並披露綜合毛利率低於同行業上市公司的原因；披露技術服務業務毛利率逐年上升的原因；結合技術開發業務中定製化開發、人月定量開發的收入構成、毛利率情況，分析並說明報告期內技術開發業務毛利率下降的原因；分析並說明其他業務的毛利率波動較大的原因；請保薦機構、申報會計師在核查的基礎上發表核查意見。 關於股利分配情況，招股書顯示，根據 2014 年 5 月 26 日召開的公司 2013 年年度股東大會決議，公司對股東進行現金股利分配，每 10 股分紅 1.2 元(含稅)，分紅總額 1,053.98 萬元，截至 2015 年 1 月，公司現金股利已全部派發完畢。