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世茂集團始於19世紀90年代，旗下有世茂股份與世茂房地產（00813）兩家上市公司，其中，世茂股份專業從事商業項目，世茂房地產專業從事住宅與酒店項目。集團目前已涉足生態住宅、商業地產、旅遊地產及產業集群業務。一、銷售額同比增加31%全年目標已完成56%經歷了2015年、2016年兩年後的結構調整與優化后，2017年上半年，世茂房地產銷售同比上升。2017年世茂銷售目標為800億，上半年已完成全年目標的56%，全年有望超額完成銷售目標。圖表：2012-2017H1銷售金額（億元）及同比變動二、營業收入與利潤率雙上漲規模與利潤並重三費費用方面，世茂2017年上半年銷售費用率、財務費用率分別為1.6%、1%，較2016年底分別下降0.7個百分點、1個百分點；管理費用率為4.7%，較2016年底上升0.1個百分點。總體來看，世茂三費費用控制能力增強。圖表：2012-2017H1營業收入（億元）、營業成本（億元）及同比變動圖表：2012-2017H1毛利潤率及凈利潤率三、總土地儲備3412萬方土地投資或將持續增強截止到2017年6月30日，世茂總土地儲備3412萬方，合計150個項目，分佈於全國45個城市，土地儲備較為充裕。此外，世茂也明確表示將在土地拓展上增加人力與財務預算，持續加大2017年下半年的土地獲取，公司全年業績可期。圖表：2012-2017H1土地儲備（萬方）四、凈負債率再次下降債券發行利率較低此外， 2017年6月23日，世茂發布公告稱其發行4.5億美元的優先票據，利率4.75%、期限5年，同年6月28日，世茂稱增發1.5億美元票據，發售價為本金的100.5%，利率與年限均不變。該票據利率較低，體現了資本市場對世茂的認可。五、標杆項目改造升級進行時商業有望向好2017年初，標杆商業廣場上海世茂廣場改造升級，截止2017年5月底，世茂廣場招商率已超過49%。廣場的升級改造主要在兩個方面，一個是內部裝修設計，商場內外構造及動線，二是商業中心的業態布局，將引進國內首家西西里弗旅行書店、國內首家HelloKitty室內主題樂園、M&M's world亞洲旗艦店等稀有業態。預計世茂2018年9月底亮相，改造后將更具魅力。結語：2015年與2016年是世茂放緩規模追求有品質增長的兩年，2017年，世茂同時注重企業規模及利潤，企業整體績效表現都有不錯表現，世茂2017年全年業績值得期待。億翰股份房地產戰略服務領域領導者，專註於為房企提供發展戰略、運營策略顧問服務，已成為60%以上百強房企的顧問夥伴。在行業多變時代，企業諮詢模式轉型之秋，億翰股份始終堅持以企業研究為抓手，專註於行業發展周期、企業運營模型和城市投資風險的研究探索，以求為房企在快速擴展、價值提升的道路上盡一份綿薄之力。