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2017-07-25T20:27:27+00:00
美元指數周一跳空低開破位下行,截至目前美元交投於99.14水平一線,跌0.34%,為連續第二周下滑。上周的期貨市場顯示,投資者對於美元兌歐元和日元的前景愈發悲觀。 市場分析認為,美元暴跌背後有兩大「殺手」。 一方面,在美國總統川普的醫保法案遭遇慘敗后,對美國實施財政刺激可能性的擔憂加深。未能全面改革美國醫療體系,標誌著川普在共和黨掌控的國會遭遇重大挫折。 「特朗行情」或大勢已去,事實上,美元指數在1月初曾升至104.00附近的14年高點,當時對川普政府將推出大規模刺激措施的預期達到頂點。然而,如今其指數價格卻已經幾乎跌回到去年11月美國大選周以來的最低水平。 另一方面,歐元受益於多重利好,呈現否極泰來之勢,數據顯示就在本周,交易員對歐洲央行年底(12月會議)將存款利率從當前-0.40%水平上調的預期幾率,首度超過了維持不變的幾率!一些投行甚至預測,歐洲央行可能在6月的利率決議中,就先放出加息的「風聲」!投行巴克萊本周四就指出,歐洲央行或將在6月的時候,在其前瞻性指引中會減少鴿派程度,並為2018年上調存款利率敞開大門,甚至可能在QE結束前就升息。 上周末德國地方選舉默克爾領導的基督教民主聯盟勝出,也在一定程度上提振了歐元的人氣! 美元暴跌背後,避險資產則紛紛走強: 其中芝加哥交易所的恐慌指數VIX期貨上周四大漲,收於今年以來最高水平,並從去年十二月以來首次衝破200天移動平均線。 川普政策最敏感的貨幣對美元/日元也逼近跌破110關口,創去年11月17日來低點。黃金期貨則一度逼近1260關口,創2月27日來新高,也逼近去年11月10日來高點。美元估值是否過高? 美元已經歷經長達四年的漲勢,那麼美元值現在這個價嗎?有人認為,相對G10貨幣的估值已經過高,對歐元可能高估了15-20%,對日元高估30%,因此美元不會一直上漲,日本和歐洲經濟的通脹還會上漲,他們將可能消減寬鬆政策,比如英國可能很快加息,日本也已經開始討論加息,歐洲也將縮減量化寬鬆,這些對美元可能會起到削弱。 市場愈發懷疑今年初推動美元兌其他貨幣見14年高位的漲勢能否再次發動之際,至少一項指標看來顯示,美元可能真的已經見頂。 路透社分析報道稱,以貿易加權基礎衡量美元兌26種貨幣匯率的美聯儲經濟數據(Federal Reserve Economic Data,FRED)指數顯示,美元在2016年底的漲勢中升至2002年初以來高位,隨後因美國市場利率下降及歐元升值而下跌。 未經通脹調整的FRED整體指數顯示,美元在去年12月底時觸及峰值128.79,距2002年2月所及高位129.87相差不到1%。 對沖基金Harmonic Capital Partners投資總監Patrik Sfvenblad在客戶報告中稱,實質匯率傾向於回歸均值,考慮到美元當前價位高於2-5年後的預期價位,美元現在明顯被高估了。 人民幣貶值壓力緩解 空頭撤退隨著美元匯率階段性走弱,最近一周多時間,人民幣對美元出現一波升值。 人民幣兌美元中間價報周一6.8701,上日中間價6.8845。上日官方收盤報6.8876,夜盤收盤報6.8850。 市場分析認為,雖然人民幣仍有貶值壓力,但相較年初已明顯緩和,美元兌人民幣各個期限隱含波動率繼續下行,凸顯市場對後續人民幣走勢不確定性擔憂持續降低。隨著市場對「川普行情」逐漸回歸理性,美元指數可能短期仍有一定調整空間,但不意味轉勢。 瑞銀財富管理分析師Jonas David和Jorge O. Mariscal等人在本周的報告表示,退出人民幣空頭倉位,同時看好股市。 報告稱,人民幣貶值壓力與幾個月前相比進一步得到遏制,上調美元/在岸人民幣未來3個月目標價7.10,6個月目標價7.20,12 個月目標價7.20.
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