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股轉系統：明確新三板轉板后信披不一致的更正要求;扶貧新政策;針對協議轉讓引入漲跌停。 新三板在線 · 文/陳睿 徐瑋翎 內容摘要 ◆ 一周行情 新三板成指收盤1246.89點，當周上漲1.49% 新三板做市收盤1159.68點，當周上漲0.08% ◆ 官方發聲 股轉系統：明確新三板轉板后信披不一致的更正要求;扶貧新政策;針對協議轉讓引入漲跌停。 ◆ 宏觀 國內：三月份超40城市樓市調控加碼;證監會擬出台公募基金流動性管理新規;製造業PMI連續6個月超51%;國務院批准7大自貿區。 國際：川普簽署兩項貿易行政令 欲發力削減美國貿易逆差;英國提交正式脫歐通知。 ◆ 本周年報精選 九星娛樂830986.OC——轉型初見成效 網游業績發力 捷佳偉創833708.OC——光伏產業迎拐點 凈利大增2倍多 和力辰光836201.OC——豐富的電影IP經營經驗 曾成功運營《小時代》 官方發聲 1、股轉系統：明確新三板轉板后信披不一致的更正要求 3月28日，全國中小企業股轉系統發布《掛牌公司信息披露及會計業務問題(三)》明確，若掛牌公司申請IPO上市的申報文件與在全國股份轉讓系統指定信息披露平台披露的內容不一致，應及時進行更正，披露內容包括： 1、 更正公告; 2、 更正後的定期報告; 3、 會計師事務所說明。 此外，對於控股股東、實際控制人為上市公司的掛牌公司，其定期報告應當與上市公司同時披露;若如法同時披露的，掛牌公司應當申請其股票暫停轉讓至披露之日。 2、股轉系統：扶貧新政策 3月28日，股轉系統發布公告稱，為貫徹落實證監會扶貧政策，自2017年1月1日起，暫免徵收註冊在貧困地區的掛牌公司的掛牌初費。 此前，證監會在《證監會關於發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》中提出，對註冊地和主要生產經營地均在貧困地區且發展生產經營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業，或者註冊地在貧困地址、最近一年在貧困地址繳納所得稅不低於2000萬元且承諾上市后三年內不變更註冊地的企業，申請IPO上市的，適用「即報即審、審過即發」政策。 而對註冊地在貧困地區的企業申請在新三板掛牌的，實行「專人對接、專項審核」，適用「即報即審、審過即掛」政策，減免掛牌初費。 3、股轉系統針對協議轉讓引入漲跌停限制 3月25日，全國中小企業股轉系統對協議轉讓設置了漲跌幅限制，即設置了協議交易的100%漲停板和50%的跌停板。 根據通告，自2017年3月27日起，採取協議轉讓方式的股票申報有效價格範圍：申報價格不高於前收盤價的200%，並不低於前收盤價的50%;無前收盤價的，成交首日不設申報有效價格範圍，自第一次轉讓日起設置申報有效價格範圍。 宏觀 【國內】 1、3月份超40城市樓市調控加碼 自3月份以來，以北京版「認房認貸」政策出台帶頭，全國城市紛紛發布樓市收緊政策。28日晚，杭州廈門相繼發布樓市調控新政策，執行「認房又認貸」政策。 杭州住房保障和房產管理局發布的《關於進一步完善住房限購及銷售監管措施的通知》指出，自2017年3月29日起，在市區範圍內暫停對擁有一套及以上住房的本市戶籍成年單身(含離異)人士出售新建商品住房和二手住房。對戶籍由外地遷入四縣(市)的居民家庭，戶口需滿兩年方可購房。 貸款方面，對已擁有一套住房或無住房但有住房貸款記錄的居民家庭，申請商業性住房貸款、公積金貸款均需首付款比例不低於60%，公積金貸款利率按同期住房公積金貸款基準利率1.1倍執行。 廈門發布新政，對無法提供購房之日前四年內在本事逐月連續繳納三年以上個人所得稅或社會保險證明的非本市戶籍居民家庭，暫停向其銷售180平米及以下的商品住房。 2、證監會擬出台公募基金流動性管理新規 3月31日，證監會就《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定(徵求意見稿)》正式對外公開徵求意見。 為提升公募資金的流動性風險抵禦能力，《管理規定》將涉及基金管理人內控、產品投資比例、風控機制、申購贖回、估值及披露等業務環節的規範，主要圍繞基金投資限制與申贖管理，完善流動性風險管控指標體系，兼顧偏股類和固收類基金潛在風險。 3、製造業PMI連續六個月超51% 據國家統計局3月31日發布的數據顯示，3月份製造業採購經理數據(PMI)為51.8%，連續兩個月上升，連續六個月處於51%以上的擴張區間。 其中，高技術製造業PMI為54.2%，高於製造業總體2.4個百分點。 4、國務院批准7大自貿區 3月31日，國新辦舉行發布會，公布遼寧、浙江、河南、湖北、重慶、四川、陝西等第三批7個自貿區總體方案，同時發布《全面深化(上海)自由貿易試驗區改革開放方案》第三版。至此，自貿區擴圍為11個。 【國外】 1、川普簽署兩項行政令 欲發力削減美國貿易逆差 3月31日，美國總統川普在白宮簽署了兩份有關美國貿易政策的行政命令，美國商務部和美國貿易代表辦公室將牽頭在未來90天內就美國與主要貿易夥伴的貿易現狀進行評估，找到美國存在巨大貿易逆差的原因。 2017年2月，美國商務部公布數據，美國2016年的貿易逆差為5023億美元。其中，美國對貿易逆差約為3470億美元。 2、英國提交正式退歐通知 北京時間3月29日晚間，英國向歐盟退出的申請以信件的形式由英國駐歐盟大使遞交給歐盟理事會主席，正式啟動退歐進程，並將展開長達2年的與歐盟進行各項退歐條款的談判。 歐盟委員會主席表示，脫歐的流程正式啟動將等到4月29日歐盟其他27個成員國舉行峰會。 新三板市場總覽 市場交易概況 成交額TOP10 本周做市漲幅TOP10 本周協議漲幅TOP10 本周掛牌情況 本周股票發行情況 本周增發情況 四動態盤點 1、股轉系統發布15封自律監管 涉及8家券商 股轉系統對信披違規頻出重拳，自《問答三》發布，截至4月1日，因信息披露缺失或不完善，股轉系統一口氣發布15條自律監管公告，共涉及8家券商、3家掛牌公司和2家律所。 在股轉系統發布的15條自律監管公告中，多數與三家掛牌企業有關。這3家公司因《公開轉讓說明書》中信息披露不完善被股轉系統採取自律監管措施，其相關主辦券商和律所均未能倖免。 此外，在8條券商自律監管公告中，招商證券、首創證券、銀泰證券、渤海證券等7家券商因被在取得掛牌公司股票做市函后未按規則進行公告，造成信息披露違規，被採取約見談話的自律監管措施。 2、信披新規落地 7家掛牌公司緊急停牌 根據全國股轉系統發布的《掛牌公司信息披露及會計業務問答(三)》，控股股東、世紀控制人為上市公司的掛牌企業，其定期報告應與上市公司同時披露。 截至3月30日，已有7家掛牌企業因無法與控股股東/實際控制人上市公司同時披露年報，宣布停牌。停牌企業包括：司姆泰克、中超新材、科耐特、明盛達、上海中興等。 3、完美世界5億元入股嘉行傳媒 3月23日，嘉行傳媒公布股票發行認購公告，上市公司完美世界旗下基金君毅雲揚股權投資有限合夥企業將以250元/股的價格認購其100萬股，認購金額為2.5億元。 值得注意的是，3月24日，嘉行傳媒發布股東股權轉讓的提示性公告，原第三大股東西藏奇幻豐帆與君毅雲楊企業簽訂《股權轉讓協議》，奇幻豐帆擬將其持有嘉行傳媒的100萬股以協議轉讓方式轉讓給君毅雲楊。據完美世界公告披露，此次對嘉行傳媒的總投資額達到5億元，。 3月31日，嘉行傳媒發布2016年度報告，實現營收3.33億元，歸屬母公司股東凈利為1.29億元，同比增長分別為134.96%、59.35%。 4、九鼎變更定增資金用途，用於還債 3月21日，九鼎集團發布關於變更募集資金用途公告，將公司於2015年11月發行的募集資金中用戶基金份額出資、小巨人計劃、補充流動資金的27.07億元變更為用於償還金融機構借款。至此，九鼎集團將所有募集資金餘額用於償還8家單元債務。 2月24日，九鼎集團發布業績預增公告，2016年將實現凈利24.4-26.1億元，同比增長320%-350%。 本周年報精選 3月27日至3月31日，新三板共有844家掛牌企業公布了2016年度財務報告。其中624家企業營收呈現正增長，另有220家公司出現了營收下降。正增長企業佔比73.93%。營收排名前三的是鋼銀電商、齊魯銀行和海航期貨，營收分別為410.96億元、51.42億元和36.8億元。 據悉，鋼銀電商的控股股東是上市公司上海鋼聯，主營為主營業務為鋼鐵現貨交易電子商務服務為鋼鐵行業上下游企業提供一攬子電子商務解決方案,包括撮合交易和寄售交易等鋼鐵現貨交易服務,並且通過鋼銀平台及戰略合作夥伴為客戶提供支付結算、倉儲、物流等一系列增值服務。 1、本周公布年報企業營收排行榜 2、本周公布年報企業凈利潤排行榜 3、本周精選股 (1)九星娛樂830986.OC——轉型初見成效 網游業績發力 主營業務：互聯網遊戲開發及相關服務。 投資要點：公司完成重大資產重組，主營從原本智能照明、酒店客房控制系統等轉向網路遊戲的開發和運營。公司經營有《九星天辰訣》、《武極天下》、《人魚傳說》、《修天訣》等國內外多個版本，這些遊戲引擎效果突出、操控性強，部分產品與知名IP相結合，深受廣大遊戲愛好者的歡迎。 財務指標：2016年度公司完成主營業務收入1.07億元，歸屬於母公司股東的凈利潤8,422萬元，分別同比增長882.17%和14,232%。 公司估值：公司凈利潤率高達78.59%，盈利能力較強，但是由於網游更新換代速度很快，因此我們認為給予公司中性估值約為15至16億元，較目前約有20%左右的增值空間。 (2)捷佳偉創833708.OC——光伏產業迎拐點 凈利大增2倍多 主營業務：晶體硅太陽能電池片生產工藝流程中主要設備的研發、製造和銷售。 投資要點：2015年以來，太陽能行業逐漸復甦，2016年公司銷售訂單及銷售收入都實現了大幅度增長。未來1-2年，隨著光伏行業低端產能被市場淘汰，高端產能的持續擴大，對相應設備更新換代的需求，以及對高端、新型設備的需求持續增加。 公司積累了豐富的行業應用經驗，通過持續的技術與產品創新，掌握了多項具備獨創性的核心工藝技術。持續的技術研發和豐富的技術儲備使公司主要產品在技術和質量水平上達到國際先進水平。 財務指標：本期營收8.31億元，凈利潤1.18億元，分別同比增長162.6%和219.31%。 公司估值：A股上市公司太陽能板塊的平均市盈率在55左右，即使按照5折計算捷佳偉創的估值也在30億左右。 (3)和力辰光836201.OC——豐富的電影IP經營經驗 曾成功運營《小時代》 主營業務：從事影視劇的製片、製作、影視營銷及影視服務業務。 投資要點：公司具備豐富的IP經營經驗，2012年以來已成功運營《北平無戰事》、《小時代》等優質IP。公司依託「工業化、流程化」的影視製作業務板塊，一方面有利於保證公司影視劇製作的質量和進度，也能夠在部分影視投資項目的談判過程中贏得更多優勢和投資份額，從而成為執行製片方來主控影片的拍攝進度和成片品質;另一方面，發展規範化製作業務，也是公司拓展影視風險監理業務的重要基礎。影視風險監理業務的探索和開拓，有助於公司進一步建立品牌，挖掘潛在的優秀製片業務機會。 財務指標：本期營收6.02億元，凈利潤1.86億元，分別同比增長135.73%和97.39%。 公司估值：結合A股市盈率等方面的考慮，我們認為公司估值區間為20億元左右。 ★免責聲明 本報告中所提供的觀點及信息僅供參考，不構成任何投資建議。本報告基於已公開的資料或信息撰寫，但本研究中心不保證該等信息及資料的完整性、準確性。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本研究中心於本報告發布當日的判斷。 在任何情況下，本研究中心不對任何人因使用本報告中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。本研究中心對本聲明條款具有惟一修改權和最終解釋權。 ★評級參考 強烈關註：被研究公司價值低估，具備投資價值和成長空間 積極關註：行業地位領先，公司價值沒有低估，未來仍具備一定投資價值 謹慎關註：行業地位一般，發展前景不突出，價值暫時高估 不予推薦：存在負面預期，經營狀況不健康 本文出品：新三板在線研究中心。研究員：陳睿 徐瑋翎。 轉載聲明：本文為新三板在線原創文章，轉載請註明出處及作者，否則為侵權。 風險提示：新三板在線呈現的所有信息僅作為投資參考，不構成投資建議，一切投資操作信息不能作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎！