Zi 字媒體

今天，央行不經意間，又對樓市做了一次調控。01央行突然出手據權威媒體今早消息披露：央行今天（8月25日）在公開市場凈回籠資金1300億元。五個工作日下來，央行本周在公開市場共凈回籠資金3300億元，創八周高點；上周凈投放1100億元。下圖為本周央行回籠資金的具體數據：此外，還有一個大消息值得高度關註：央行昨天（8月24日）開展的800億元3個月國庫現金定存中標利率4.51%，利率創兩年半新高，上次利率為4.46%。中標利率攀升是什麼意思？一般來說，央行有一筆錢需要投放貨幣到市場中，各銀行會競標，競標的標準就是中標利率，誰出的利率高誰就能夠獲得央行投放的貨幣。這次中標利率升高，一方面是因為市場中流動的錢少，各銀行都爭相競標抬高了利率，另一方面可能是因為央行有繼續收緊貨幣流動的想法。無論是央行回購3300億元貨幣，還是中標利率創下兩年半新高，均隱隱約約釋放出了一個信號：央行不僅在收緊資金流動性，還在引導市場利率上行。也就是說加息了。香港市場似乎也感受到了來自內地市場貨幣收緊的氣息，今天（8月25日），香港離岸人民幣隔夜HIBOR（香港銀行同行業拆借利率）漲77個基點至2.39%，一周期HIBOR漲89個基點至3.26%。02為何在此時收緊銀根在川普上任之前，的貨幣政策還是比較寬鬆，人民幣兌美元的匯率一直在走弱。川普上任后，為了給足他面子，同時也是為了防止川普真地兌現其在競選中放出的不理智言論，的貨幣政策一直處於收緊狀態，人民幣兌美元的匯率持續升值，以求縮小中美貿易的不平衡。美元兌人民直到今年4月上旬，中美兩國領導人在海湖莊園進行會晤，促成了「中美為期100天商業貿易對話」，7月份，中美又開展了「中美全面經濟對話」來擴大美國對的出口。世界各國都以為中美兩國已經開始進入「蜜月期」。市場也開始認為，下半年的貨幣政策不說會放鬆，至少不會再收緊了，但從本周央行的表現來看，顯然不是那麼回事。那麼，央行為何突然「變臉」呢？我認為原因有二：1、為了應對美國近日對發起的「301條款」調查。8月14日，美國總統川普簽署總統備忘，指令美貿易代表決定是否就有關法律、政策、實踐或做法可能不合理或歧視性地損害美國知識產權、創新或技術發展展開調查。華盛頓時間18日（北京時間19日），美國貿易代表萊特希澤宣布，美國正式對發起「301調查」。一再釋放善意，並通過放開市場、人民幣升值等一系列手段來加大美國對的商品出口，美國還是因為政治需求對華開展了貿易調查。儘管並不懼怕美國的貿易戰，但畢竟打起來對誰都沒有好處。為了應對美國的「301條款」調查，一方面需要和美國進行談判，另一方面，要繼續收緊銀根，讓人民幣繼續升值，促進美國對的商品出口，釋放善意，給美國台階下。2、美元有走強趨勢，人民幣需要配合著走強，才能繼續維持美元兌人民幣匯率。北京時間8月22日深夜、23日凌晨，美國總統川普迎來了執政以來的大翻身。在擺脫了「影子總統」班農幾天後，川普提出的稅改計劃中的最優部分，終於和國會領導人達成了廣泛共識。這表示川普的稅改計劃已經成功了一半，標誌著，川普政府執政基礎開始穩固。從當天的美國股市顯著反彈的走勢，也能夠看出這一點。年初以來，美元指數持續走弱，主要是因為川普上台以來，實施的退出《巴黎協定》、「禁穆令」等政策屢遭質疑，推行的醫改、稅改、年度預算等重要立法議程也一再延期。他的支持率也一路走低，導致美元持續貶值。如今，川普政府開始穩固，後續美元估計也會反彈。美元升值，對的出口就會縮減，為了繼續增加美國對華商品出口，人民幣也要配合升值，以保持美元兌人民幣匯率相對變化幅度不大。03對樓市、股市都是利空人民幣要對即將走強的美元保持匯率穩定，只有繼續收緊流動性，變相小幅加息。儘管人民幣流動性收緊，是為了應對美國發起的貿易戰，但其結果無意間構成了對樓市和股市的大利空。央行從資金層面上收緊了市場中錢的流動性，再加上各城市利率不斷走高，基本都上浮了5%~10%，南京個別銀行首套房利率甚至上浮了30%。市場中的錢越來越少，貸款門檻又越來越高。這意味著，未來購房貸款的難度會越來越大。就這種情況可以預計，下半年熱點城市樓市成交量將進一步下滑，房價也會出現陰跌。樓市將進入寒冬。華爾街前沿（hejqianyan）