Zi 字媒體

本周上交所國債市場小幅下挫，周五上證國債指數收於160.57點，較上周末下跌了0.19點，全周共成交了7.27億元。上交所企債市場窄幅整理，周五上證企債指數收於211.45點，較上周末上漲了0.05點，共成交63.45億元。本周國債期貨小幅上揚，TF1712收盤報97.730元，較上周末上漲了0.205。從市場情況看，本周市場資金面繼續維持緊平衡，交易所債市小幅上揚，銀行間債市維持低位，見下圖：資金面上，本周市場資金面整體延續緊勢，市場利率維持相對高位，銀行間市場債券質押式回購7天品種利率小幅下跌，加權平均利率在2.82%附近。具有標誌性的1個月SHIBOR品種小幅上揚，周五為3.9370%。本周央行進行了400億元逆回購操作，考慮3700億元逆回購到期資金后，最終實現資金凈回籠3300億元，同時央行通過MLF向市場凈投放1285億元。市場人士分析稱，央行維穩資金面意圖明顯，雖然近日來資金面顯示出收斂跡象，但是考慮到央行歷來審慎對待銀行季末考核，金融系統穩字當頭，預計9月資金面將維持緊平衡，但考慮到季末因素，市場波動會加劇。同業數據方面，Wind資訊統計顯示，本周（9月4日—9月10日），同業存單已公布發行量7768.1億元，創單周歷史新高。本周發行的722隻同業存單中，發行利率4%以下的存單數量僅為1隻。數據顯示，9月份同業存單到期規模2.3萬億元，創歷史新高。未來兩周到期規模將達6336.5億、6351.2億元，接連刷新單周到期量歷史新高。市場分析人士認為，即使同業存單大量到期收緊了資金面，資金面的收緊同樣導致信用債發行大量縮水，在總的配置壓力上也不會顯著增大。央行維護流動性基本平穩的取向未變，跨季流動性干擾有限。基本面上，統計局9月9日發布數據顯示，2017年8月份，全國工業生產者出廠價格同比上漲6.3%，環比上漲0.9%。工業生產者購進價格同比上漲7.7%，環比上漲0.8%。1-8月平均，工業生產者出廠價格同比上漲6.4%，工業生產者購進價格同比上漲8.4%。分析人士指出，8月CPI顯著回升，大宗上漲支撐PPI超預期回升；CPI回升不足懼，供給側改革仍可樂觀。以上經濟數據對市場影響呈中性。總體來看， 儘管央行凈回籠持續，9月初流動性總體平穩。下周稅期影響再起，流動性波動或重新加大。