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最近學習了 @唐朝 的《手把手教你讀財報》，對比一下萬科A、保利地產、泰禾集團、陽光城四家地產公司一季度的資產負債結構 如下： 不成熟的幾點體會： 1、單看負債率只能說明個大概，萬科、保利這種龍頭公司總負載率比泰禾和陽光城還是會低一些。重點是下面兩項： 2、（債券+貸款）/總資產，萬科才12.35%，泰禾集團達到了62%。（有息負債還包括哪些沒詳細了解，有明白的指點一下。） 3、（應付賬款+預售款項）/總資產，萬科達到了50%，而泰禾集團13%。查了年報說明，應付款項主要包括土地款和工程建設款（占更大頭），說白了對上下游控制能力，而預售款就是還沒確認收入的銷售額，這兩項應該是越高越好，相當於是無息貸款。 從這幾點也可以看出，地產公司真是強者恆強，小公司的日子不好過咯！ @今日話題 $萬科A(SZ000002)$ $保利地產(SH600048)$ $泰禾集團(SZ000732)$