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又一家新三板公司要轉到主板上市了，這次是賣廚具的銀都股份（832772.OC）。這家總部位於浙江杭州的公司7月14日更新首次公開發行股票（IPO）招股說明書，計劃在上交所發行不超過6600萬股新股。新發行的股份占發行后總股本的16.47%。發行后，銀都股份總股本約4億股，其中董事長周俊傑將持有近61%的股份，為公司實際控制人。銀都股份從事商用餐飲設備的生產和銷售，包括製冷設備、自助餐設備和西餐設備等，銷售對象包括飯店、學校、企事業單位。周俊傑擁有新加坡居住權，發行前通過直接與間接方式控制公司73%的股份。銀都股份2015年7月在新三板掛牌。從報表來看，該公司掛牌前及掛牌后的業績都頗為亮眼。根據財報信息，銀都股份過去三年收入與凈利潤均實現連續增長，其中收入增長率維持在20%-30%，凈利潤增長率維持在35%-45%。2016年是銀都股份上市后第一個完整的會計年度。當年營業收入同比增長22.1%，至11.48億元；凈利潤增長44.1%，至2.42億元。該公司毛利潤率與凈利潤率也不斷提升。截至去年末，銀都股份毛利率為43.84%，相比三年前提升12.94個百分點；凈利率21.07%，相比三年前提升6.55個百分點。作為上遊行業，銀都股份銷售廚具的利潤大大高於下游餐飲業。Wind二級行業信息顯示，截至去年末，A股連鎖餐飲公司的平均毛利率為56.97%，但平均凈利率只有6.7%。銀都股份在招股說明書中稱，公司通過ODM和OBM并行的模式開拓境外市場，目前已在美國、英國、德國、法國、義大利設立了銷售子公司，該公司2016年的收入有82.6%來自境外。新三板企業退市後轉滬深市場IPO的案例正在大幅增加（界面新聞此前報道《上半年新三板掛牌與融資放緩 不過交易金額增加了》），截至今年6月末，共有八家企業在新三板成功摘牌並轉板，其中六家在滬深A股市場掛牌。去年全年，新三板成功轉板的企業僅有一家，2015年成功轉板的企業為三家。界面新聞此前對北京一家私募合伙人進行過採訪。這位合伙人表示，「很多新三板掛牌的公司本來就是沖著上市去的，因為前兩年IPO暫停了才去新三板上了個預科班，但終究是要升一級的。」而銀都股份可能就是一個典型的例子。該公司從新三板上市到主板IPO，只花了大約兩年的時間。但從三板掛牌期間的動作來看，轉主板IPO可謂「醞釀已久」。銀都股份在上交所發布的招股說明書顯示，2015年12月，該公司在新三板進行了股權轉讓，總股本的2.5%被杭州俊毅投資轉讓給杭州銀博投資。前者系銀都股份四名創始人共同投資的企業，轉讓前持股佔總股本的10%，後者則為銀都股份高管與核心員工的持股平台。這次轉讓令該公司得以調整股權結構，也為轉主板后的高管股權激勵埋下了伏筆。2016年5月，銀都股份通過2015年度利潤分配方案，以資本公積向全體股東每10股轉增1.7股，同時以未分配利潤向全體股東每10股送32.94股。送轉方案實施后，公司總股本由7500萬股增至3.35億股。上交所上市規則規定，申請IPO的公司股本總額不應少於人民幣5000萬元，公開發行股份應達到公司股本的25%以上；公司股本超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例可放寬至10%以上。通過在新三板的高送轉，銀都股份實現了股本的大幅擴容。經擴容后，IPO后的股本總額提升至人民幣4億元，發行股本佔總股本的比例放寬至16.47%，從而保證實際控制人周俊傑等舊股東的權益不至於被過度稀釋。銀都股份尚未確定發行價格。不過，根據2014年的IPO窗口指導，目前A股上市公司的發行市盈率不得超過23倍。發行后，銀都股份扣除非經常性損益的凈利潤約為2.16億元，扣非每股收益0.61元。如果以23倍的市盈率上限計算，銀都股份發行價不超過14.03元，總募資規模不超過9.26億元。