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從2017年元旦過後，沈帆就進入加班+「無雙休」模式，直至大年夜。在上海郊區一家國有銀行的網點裡，沈帆指著辦公桌上半米高的文件說，「都是去年11月後儲備項目超出的額度，目前放得差不多了。」 作為支行的信貸行長，每年的1月份，沈帆都是這麼「熬」過來的。「每年如此，今年特別猛，粗略算了一下，比去年同期增長35%左右。」沈帆告訴《國際金融報》記者。 在包括興業研究、中金公司、招商證券(行情600999,買入)、華泰證券(行情601688,買入)等10家券商的研報中，關於1月份信貸新增規模最高預測值達到2.8萬億元，最低為1.8萬億元。 多位券商分析人士認為，今年初信貸集中投放的特徵仍很明顯，有望超去年同期2.51萬億元的記錄。 不過，在交通銀行(行情601328,買入)首席經濟學家連平看來，「隨著相關監管和宏觀調控對去年中央經濟工作會議的跟進，1月份銀行信貸還是有略少於去年同期的可能性。」連平對《國際金融報》記者說。 料新增超2.5萬億 從去年11月下旬開始，在銀行申請房貸的客戶被屢屢告知，「今年沒有指標了，要等到明年。」 手頭上已經拿有購房合同的客戶心急如焚，每拖一天，就是一天的違約金。「關係也難托，真的沒有額度。每天排隊申請的材料很多。」沈帆用手比劃厚度。 「銀行信貸額度一般是年初松、年底緊。過了元旦，陸陸續續都辦妥了。」沈帆稱。 近三年，1月新增人民幣貸款規模同比增長尤為迅速。據央行數據，2014年1月新增人民幣貸款為1.32萬億元，同比多增2469億元；2015年1月新增人民幣貸款1.47萬億元，同比多增2899億元；而2016年1月新增人民幣貸款高達2.51萬億元，同比多增1.04萬億元，更是直接刷新了2009年以來的單月最高紀錄。 這樣的趨勢讓市場對今年1月信貸量十分關注。多家機構初步數據估算，1月份新增人民幣貸款或刷新去年1月份創下的2.5萬億元的紀錄高位。其中，興業銀行(行情601166,買入)研報更是稱，如果2017年貸款投放節奏與2016年相似，2017年1月份新增人民幣貸款規模可能達到2.8萬億元。 多位證券分析人士指出，積壓房貸釋放、製造業回暖和新基建項目資金投放等將帶動信貸上揚，1月信貸需求旺盛，社會融資將出現較為明顯的增幅。 雖然不少人認為1月信貸量將刷新去年同期紀錄，但也有市場人士持有異議。連平在接受《國際金融報》記者採訪時表示，「中央經濟工作會議在去年12月份提出要降槓桿，具體的相關監管和宏觀調控方面會有一系列的措施來跟進，所以1月的信貸投放過猛並不符合政策監管要求。」連平說，1月銀行信貸有略少於去年同期的可能性。 據悉，去年12月在北京舉行的中央經濟工作會議要求：「去槓桿方面，要在控制總槓桿率的前提下，把降低企業槓桿率作為重中之重。」 不過，連平也指出，從銀行和實體經濟來說，1月份確實有不少的信貸需求。一方面，銀行希望能夠早投放，早收益；另一方面，實體經濟總需求在回升，比如基建、PPP項目落地等。此外，今年以來，製造業狀況有所改善，貸款需求也會有所增加。 天量投放不可持續 關於1月份信貸的投放結構，受訪人士幾乎給出了趨同的答案：基建類項目、PPP、個人住房按揭貸款以及其他實體企業貸款。 國家金融與發展實驗室銀行研究中心研究員游春告訴《國際金融報》記者：由於目前經濟還處於下行周期，經濟增長要靠政府的項目投資，基礎設施等新增的投資計劃多為1月份的重點項目。 連平認為，2017年1月份的重點是在基建、PPP、按揭貸款三大類。不過，在2017年，整個按揭貸款將會呈現回落趨勢。 1月信貸量如此可觀，那麼這樣的「天量」信貸投放可以持續嗎？ 國金證券(行情600109,買入)研報認為，「地產調控態度堅決，同時疊加春節影響，地產銷售大幅放緩，預計按揭需求繼續回落。展望後期，央行金融去槓桿調控態度堅決，地產銷售量下滑，預計信貸需求後期增長將有所回落。」 游春表示，按照慣例，1月投放額都會高於2月，這種投放節奏符合銀行的經營規律。而且「一年之計在於春」，像銀行這樣的金融機構都追求「開門紅」。 連平也認為像1月份這樣的「天量」信貸投放並不會持續，「估計2月份會比1月份有明顯的回落」。 除了需求量的下降，監管調控或是「天量」信貸投放不可持續的另一大因素。有消息稱，央行從1月中旬開始，就對銀行進行窗口指導，要求銀行控制信貸投放的規模，而且此番窗口指導並不局限於大行。 《國際金融報》記者在採訪中了解到，目前各家銀行依舊在積極放貸款。某國有銀行相關人士表示，分行在一次閉門會議上重申注意全年放貸節奏，但沒有傳達相關文件。而一部分中小銀行則表示，沒有接到央行的窗口指導意見，審批流程也暫時沒有變化。 有業內人士指出，「從監管上來說，它有一個宏觀評估審慎體系，貸款增速過高，資本充足率跟不上，許多指標都會出現問題，而通過監管體系壓貸是有效果的。當然，從銀行本身來說，它也不會無限制地亂放貸款，因為管理和風險控制都要跟上。」