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作為貸款質押物的股份已造成約7億元賬面虧損輝山乳業（06863 HK）周一繼續停牌，股價在0.42港元/股。3月24日暴跌85％，市值蒸發322億港元（約合285億元人民幣），在資本市場激起巨大波瀾。金融機構紛紛劃清與這家公司的界限。26日晚，平安發布澄清公告，表明自己並無持有輝山乳業股份。但27日平安銀行股價仍下跌0.54％，收於9.14元。平安銀行公告有「意思」平安銀行26日晚間公告表示，針對近日媒體有關輝山乳業股價大幅波動、平安銀行及平安持有輝山乳業25％股份的相關報道，經核實，冠豐有限公司為香港上市公司輝山乳業控股有限公司的控股股東，冠豐有限公司以其持有的輝山乳業股份為質押，於2015年6月在該行獲得授信額度。截至2017年3月24日，冠豐有限公司在該行的貸款餘額為21.42億港幣，其質押的輝山乳業股份總數為34.34億股。公告稱，平安銀行及控股股東平安保險（集團）股份有限公司並未持有輝山乳業股份。目前，輝山乳業已停牌，公司將採取各項措施保障信貸資金安全。此公告承認平安銀行手裡有輝山乳業34.34億股作為質押品，貸出了21.42億港元，又說「並未持有輝山乳業股份」，看似矛盾。記者就此採訪了深圳前海國豐優合資管公司總經理金少華。金少華表示，以上說的股權作為質押品放在平安銀行那裡，所有權並沒有讓渡給平安銀行，因此平安銀行說自己並不持有、擁有這些股權，是說得過去的。但如果這些股權價值跌破了貸款餘額，則貸款方已經蒙受損失。如果輝山乳業破產，這些質押品的價值可能變得更少，會成為公司壞賬。質押品雖不是平安所有，但其帶來的損害是一樣的。貸款目前「折損」約7億元輝山乳業上市后最高市值曾經超過500億港元。截至輝山乳業停牌，其市值僅為56億港元。根據以上公開信息計算，目前這些質押品的市場價值是14.42億港元，比冠豐有限公司獲得的貸款餘額還少6.9972億港元。實際上，平安銀行的風控已經相當不錯。根據股價走勢圖，在冠豐有限公司獲得平安銀行授信額度的時期，輝山乳業的股價約為1.70港元。平安銀行對輝山乳業股權質押貸款，0.62港元/股，「打折率」約為36％。已經留出超過6成的安全邊際，還是躲不過輝山乳業1小時暴跌帶來的傷害。近日有關媒體報道透露，輝山乳業去年下半年負債陡增200億元人民幣，有相當部分投入了房地產，還有部分用於廠房建設。顯然，賬面虧損7億港元的平安銀行只是受害者之一。工行、農行對輝山乳業的債權究竟各是多少，目前不詳。事實上，輝山乳業、平安銀行股價在3月24日前五個交易日已經出現異動。輝山乳業以往都是小幅波動且成交量較低，但3月14、15日放量拉升，然後連續五天放量陰跌，單日跌幅也明顯超過以往。平安銀行股價也經歷了類似過程，3月17日明顯放量下跌，跌幅-2.21％，這樣的跌幅半年內沒有過。兩個股票的股價在23日內部會議前發生如此異動，原因不明。有媒體猜測，3月24日的暴跌，平安銀行加入了對輝山乳業的拋售。