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先是一堆自媒體文章高喊，央媽進行了一期麻辣粉（MLF，中期借貸便利）操作，為市場提供了4980億元的基礎貨幣！ 如果再乘以貨幣乘數5，那可是2.5萬億的貨幣量，央媽大放水啊！然鵝，劇情很快就被反轉。 又有無數財經自媒體接下來開始高喊：說，那些說大放水的文章是別有用心！更有自媒體開口就罵，凡是說央行大放水的，都是SB…… 哎，央媽到底有沒有放水這事兒，養活了多少財經自媒體啊！ 好吧，我用一張圖就可以展示給你看，央媽到底有沒有放水！ 就上圖這樣，在一個水缸里，一個管子進水，一個管子出水！ 這個水缸，就是現在的基礎貨幣總量。 央媽的確進行了4980億元的麻辣粉操作，也的確是給市場提供了4980億元的貨幣，市場上的確差不多會新增2.5萬億元人民幣的信用量，這就是圖中左側央媽的放水管。 另一方面，水缸里的水也在不斷流出，這是由於以前的麻辣粉、酸辣粉、潑酸辣以及逆回購到期等，水池裡的水也不斷被抽走。 關鍵是看一段時間內進水管的放水和出水孔的流失，誰的多。 拿過去一年，舉個栗子（見下表）。 我只能說，過去一年央媽放水量略略大於進水量，3822億元基礎貨幣，考慮到貨幣乘數，大約是1.9萬億元的廣義貨幣供應量M2。 1.9萬億元這點兒水位，相比於央媽3月份159.96萬億元的廣義貨幣量這個大水缸，你說是放水量是大是小？ 對！央媽放水是真放了，一周來說數量也的確不小，但水缸里水位是否大上漲，還要看出水多少呢！ 用一個朋友的說法：地主打了10張白條，上面有規定的歸還日期和利息，讓大家用這個白條臨時周轉，到了白條規定的日期白條就被收回。結果到了日期以後，市場還是缺少錢，於是地主又開出了11張白條…… 鋤禾日當午，央媽好辛苦，不僅要管一堆金融熊孩子，要養活我們這麼多財經自媒體。一點額外的話： 剛才提到白條，有人估計要問，央媽的麻辣粉是不是真的無錨印鈔？ 這個，這個，這個——以前用外匯儲備當錨來印鈔，外匯儲備是實打實的錨，但2014年以來，外匯儲備持續下降，要是央媽不在市場上發明點兒新招來印錢的話，就會陷入通縮（如果央媽堅持以外匯儲備做錨，2014年以來房價只可能暴跌、不可能大漲）。 在對付民眾方面，央媽一向冰雪聰明，很快就發明了麻辣粉、酸辣粉、潑酸辣等一堆新花樣，保證讓基礎貨幣規模還能持續增長——這些貨幣可以說有錨（以國債、地方債、信用債等為錨），但因為國債、地方債、信用債本身是憑空來的，而且地方債本身存在極大問題，所以你又可以說它無錨。 再說下去，全世界任何一個國家的紙幣都是無錨印鈔了……