Zi 字媒體

科達股份發布2017年第一季度報告,2017年第一季度公司實現營業收入15.66億元,同比增長72.97%,實現歸母凈利潤9702.92萬元,同比增長732.15%。點評:公司業績大幅增長主要原因包括:(1)數字營銷業務相比去年同期收入大幅增長;(2)去年同期青島置業未實現交房,本期實現交房,確認收入1.9億元。2015年,公司通過資產重組成功進入數字營銷領域,形成一條集創意策劃(華邑傳播)、線上推廣(百孚思)、線下執行(同立傳播)、效果優化(派瑞威行)、媒體平台(雨林木風)為一體的數字營銷產業鏈。2017年,公司完成第二次重組,成功收購愛創天傑85%股權、智閱網路90%股權和數字一百100%股權。2017年3月,公司收購鏈動汽車60.29%股權,同時全資子公司百孚思持有鏈動汽車17.65%股權,公司合計持有鏈動汽車77.94%股權,實現汽車業務從「營」到「銷」的升級,其深入產業向交易延伸的思路清晰。公司貫徹集中「聚焦營銷服務與深入發掘行業應用」的雙重戰略,通過外延式擴張把握數字營銷領域的戰略機遇,快速形成在汽車數據服務等重點行業應用的優勢,初步構建線上+線下的數據服務業務生態平台。綁定人才,股權激勵方案落地。公司擬實施限制性股票激勵,授予的限制性股票數量為6,027.20萬股,激勵對象總人數為97人,包括上市公司(子公司任職的高級管理人員、中層管理人員、核心技術(業務)人員等;首次授予限制性股票的授予價格為8.41元/股;解鎖條件包含了上市公司業績、子公司層面業績及個人績效等多方面條件。股權激勵進一步保障核心團隊和收購標的高管與上市公司利益的綁定,激發核心團隊的活力。投資建議:預計公司2017-2019年營業總收入分別為104.92億元、126.08億元和149.03億元,同比增長49.34%、20.17%和18.20%;歸屬上市公司凈利潤為5.39億元、6.61億元和7.75億元,同比增長29.60%、22.68%和17.30%。預計2017-2019年每股收益為0.56元、0.69元和0.81元,按照當前15.35元股價對應PE分別為27倍、22倍和19倍。維持「買入」評級。