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嚴管股市，懲治「大鱷」、打擊「野蠻人」、逮住「妖怪」……劉士余一系列監管理念贏得眾多散戶的心。而業界人士認為，相關的監管細節在實操中還有可以探討的空間。▲劉士余證監會主席這個職務，或許是現有監管體系「一行三會」里不太好乾的一個差事，但生於1961年、屬牛的「清華學霸」劉士余卻以自己的方式，震懾了股市不良風氣，同時「征服」了眾多股市小散戶們的心。他在什麼場合說了什麼？這些話對股市的健康發展有哪些意義？資本市場的監管還有哪些需要探討的細節？驚人語錄根本停不下來近來，每逢節日，劉士余總能在股市看上去還沒進入狀態的時候，發表驚人「語錄」、警醒市場。1月3日，也就是元旦假期后的第一個工作日，劉士余到證監會稽查局、稽查總隊進行工作調研，強調要進一步做好2017年資本市場稽查執法工作，嚴懲挑戰法律底線的資本大鱷，逮鼠打狼，敢於亮劍。2月10日，全國證券期貨工作監管會議召開，這次會議一度被視為定調2017年的權威會議。會上，劉士余關於「資本大鱷」、「不許對散戶扒皮吸血」等言論再度引發空前關注。據參與本次會議的人士透露，劉士余脫稿陳述中，相當部分內容是在明確對股市的監管方向。首先，他提出，資本市場不允許「大鱷呼風喚雨」，「對散戶扒皮吸血」，要有計劃地把一批資本大鱷逮回來。而在業界人士看來，只有在資本市場里控制3家以上的上市公司才能被稱為「大鱷」，這些大鱷的「攻擊」目標不僅是散戶，機構和上市公司也是他們騰挪資金「射獵」的目標。之後，劉士余提出「電視上說著山西話、山東話、江蘇話、浙江話的分析師都能預測到個位，全球沒有券商經濟學家這麼預測的，黑嘴有多年沒打了」。而所謂「黑嘴」是指在台前利用各種所謂的專業頭銜公開薦股，背後卻以「建倉-薦股-賣出」進行證券信息操縱，謀取個人利益的市場分析師。第三，註冊制既不要理想化也不要神秘化，要理解制度，咬住牙關，保證質量好的公司能夠及時上市，用兩三年的時間解決IPO堰塞湖。第四，交易所的一線監管功能在過去是薄弱的，現在必須加強，這是下一步監管的主要力量。第五，資本市場運行要穩，不能如躥天猴波動巨大，指數波動大受傷的是中小投資者。第六，上市公司的股指走勢背離了價值，資本市場脫離了實體經濟，「不釀成大禍才怪」。雖然形容詞不少，口語也不少，但劉士余還是明確了證監會的工作方向——嚴查資本市場資金操縱；整治黑嘴；強化新股上市質和量；採用技術手段防控股市大漲大跌；保護普通投資者。事實上，上任一年來，劉士余在多個時間段、多個場合都「語出驚人」。比如，他打擊內幕交易和違法違規行為，抓了一些典型大案，比如徐翔案。資料顯示，徐翔實際控制近百個證券賬號，利用信息優勢操縱股價。自2010年起，徐翔、王巍等人涉嫌分別與13家上市公司高管合謀，徐翔等人在二級市場拉升股價，協助上市公司高管大股東在交易市場高位減持套現或定增后高位拋售。2015年11月1日徐翔被國家相關部門帶走。去年12月6日，據青島市中級人民法院官方微博顯示，自2016年12月5日至6日，由山東省青島市人民檢察院提起公訴的徐翔等操縱證券市場案，在青島市中級人民法院一審公開開庭審理，三名被告人均表示認罪認罰。同時，嚴格執行強制退市制度，是劉士余從嚴監管的舉措之一。博元投資、欣泰電氣兩隻「不死鳥」退市。其中，博元投資成為A股市場上首個因為重大信息披露違法而被退市的公司。另外，他還痛批頗受人關注的股市「野蠻人」。據業界人士介紹，去年下半年險資舉牌成為A股市場的一大景觀，以「萬寶之爭」中寶能系動用萬能險「逼宮」萬科為代表事件，類似的情況還有一些，業界將這種帶有單純資本射獵特點的併購「舉牌」資金稱之為「野蠻人」。對此，去年12月3日，劉士余嚴正告誡資產管理人，不當奢淫無度的土豪、不做興風作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。而這番言論，也促使保監會出手整頓萬能險並約談部分保險公司。「牛脾氣」的成績單屬牛的劉士余在治理資本市場方面有著公認的「牛脾氣」，履新一年，他的「語錄」和他的雷厲風行，給股市留下了較深的印象。而就在人們熱議劉士余驚人語錄的同時，剛剛結束的2017年全國證券期貨監管工作會議上，清晰梳理了劉士余履新證監會主席一職一年來，一個正式版本的證監會「成績單」。在過去一年裡，劉士余做的第一件事就是開啟證券監管機構的「反思」模式，證券監督系統在過去一年裡不僅深刻反思了股市異常波動的教訓，強調依法全面從嚴監管，持續整頓市場秩序，還將保護投資者合法權益、切實服務供給側結構性改革、在複雜的形勢下保持市場穩定健康發展提到了前所未有的重視高度，也由此取得可喜的成績。證監會數據顯示，2016年，首發和再融資合計1.33萬億元，同比增長59%。與此同時，證監會對貧困地區企業適用「即報即審、審過即發」政策，已有1家企業核准發行；多層次資本市場改革與建設也邁出了新步伐，特別是深化新三板改革，全年新三板掛牌公司突破1萬家，並且積極推進區域性股權市場規範發展。更值得一提的，是監管執法能力有了新的提升，重典治亂、猛葯去痾，強化依法全面從嚴監管。證監會披露，2016年證監會對各類違法行為保持高壓態勢，共對183起案件作出處罰，作出行政處罰決定書218份，增長21%，罰沒款共計42.83億元，增長288%，對38人實施市場禁入，增長81%。行政處罰決定數量、罰沒款金額均創歷史新高。以此為契機，中小投資者權益保護有了新成效，證券期貨行業發展也呈現出了新的面貌。除了國內業界人士的點贊，這樣的「成績單」也令國際老牌投資銀行對股市充滿信心。2月15日，國際知名的美國投資銀行摩根士丹利在一份長達118頁的宏觀展望報告中預計，股市將迎來黃金十年，今年上證綜指將達到4400點。摩根士丹利認為，如果投資者買入並長期持有股票，雖然不會一帆風順，但最終會收穫驚喜。可以探討的話題嚴管股市，懲治「大鱷」、打擊「野蠻人」、逮住「妖怪」……劉士余一系列監管理念贏得眾多散戶的心。而業界人士認為，相關的監管細節在實操中還有可以探討的空間。比如，按照計劃，證監會在穩步推進IPO常態化。對此，全國政協委員、華東師範大學國際金融研究所所長黃澤民表示，推動IPO的節奏和方向要把握好：應優先考慮對國計民生有顯著推動作用企業的上市需求；也把握新股上市的節奏，既要防止有人借IPO「暴富」，也要防止股市成為一些人的「提款機」。再比如，對於「資本大鱷」好壞的區分，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新提出，至少有四個監管點或識別區，包括併購交易資金來源是否合規合法；併購標的估值是否存在人為操縱，併購雙邊是否會聯手對賭散戶；大股東減持與增發股拋售是否存在股價操縱或內幕交易；跨界併購及炒殼重組是否應該嚴厲限制。「我們鼓勵並支持實體經濟『主業』做大做強的併購重組，但我們反對脫實向虛、不務正業的跨界併購，並同時反對保護『殭屍企業』的保殼重組或炒殼重組。」董登新表示。