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瑞信發表研究報告，撤回對內地銀行業板塊的正面技術看法，下降招商銀行（03968.HK） H股投資評級，由『跑贏大市』降至『中性』。瑞信指，招行本年至今回報最好，總回報率達36%。惟現價已達今年預測市賬率1.15倍，高於四大行的0.75倍。目標價則維持27.4元。報告指，招行本年至今大幅擴展其信貸規模16%，主要來自影子銀行及債市融資轉迴向銀行借貸之企業，凈息差亦每月穩步擴闊，其新增不良貸款亦已於2015年見頂。惟對今年餘下時間，招行指引表現保守，其風險加權資產增張10%至12%的預測幅度料不變，反映信貸或自5月起減少，零售貸款、存款及傭金收入表現將疲弱，凈息差亦未必持續擴闊。