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黃金市場今年以來已經上漲了差不多100美元，雖然這很大程度上是因為美元的走弱，但湯森路透GFMS最新數據顯示，今年上半年實物黃金需求表現也很強勁，這或許表明，黃金市場的看多因素並不是單一的。GFMS數據顯示，今年上半年全球實物黃金需求同比增長17%至1895噸。不過另一方面，上半年全球實物黃金供應量雖然同比下降了5%至2160噸，但黃金市場卻出現了差不多138噸的供應過剩，對比之下，去年同期黃金市場則是供需大致平衡的。究其原因，今年黃金ETF市場的不景氣拖累了上述需求。今年上半年，全球黃金ETF需求從去年的569噸大跌到145噸。GFMS在報告中表示，今年上半年實物黃金市場幾乎可以說是「非典型的」，既沒有高企的ETF需求，也沒有太低的亞洲地區實物需求。數據顯示，上半年地區黃金需求下降7%至292.7噸，印度黃金需求則幾乎翻番到307.6噸。事實上，從瑞士黃金出口數據也可以看出，實物黃金的需求仍然主要來自亞洲地區。6月瑞士出口的黃金中，有74%被出口到了和印度兩國，而出口到亞洲地區的總額則佔比90%。此外，GFMS預期金價將在夏季結束后回落到1200美元/盎司下方，不過四季度會再次回升到1256美元/盎司左右，主要受到季節性需求的推動。「金價還可能受到地緣政治方面的不穩定以及股市可能出現的修正的推動。」