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近日，新浪基金曝光台收到廣東的張先生投訴，稱自己從2007年購買的南方全球精選配置(QDII-FOF)(以下簡稱「南方全球QDII」)一直虧損，至今凈值一直徘徊在0.8元甚至更低。他認為基金經理操作手法不當，導致凈值長期虧損。南方全球QDII(代碼：202801)2007年初始募集規模高達299.98億元，南方旗下第一支投資海外市場的基金，國內首隻FOF型QDII基金，發行時風光無限，為何卻虎頭蛇尾長期虧損？細數南方全球QDII四大過一、管理簡單粗暴 投資水平較低導致業績不佳南方全球QDII基金合約規定：投資基金的部分不低於資產的60%，投資股票不高於40%，投資貨幣市場工具及其他金融工具占資產的0-40%。翻閱南方全球的歷年年報可以發現，南方全球QDII資產配置絕大多數以海外指數型ETF為主，也就是試圖複製海外股市的整體收益。以2008年年報為例，在其基金投資中，前十大重倉基金有2隻是貨幣型基金，其餘8隻皆為ETF基金，沒有一隻主動管理型的基金。重倉配置ETF存在一個隱患，即市場一旦爆發系統性風險，追蹤指數的ETF也會跟著大跌，沒有任何防禦性可言。2008年，國際金融危機全面爆發，全球股市重挫。直接造成了2007年至2010年該基金業績重挫。金融危機系統性風險無人可以預料，業績不佳也情有可原。南方全球QDII真正出現的問題恰恰是在金融危機之後。2010年開始，以美國為首的全球主要股市經過盤分分走出熊市。新興市場中印度孟買指數、馬來西亞KLCL指數、泰國SET指數、韓國KOSPI指數、德國DAX指數、英國富時指數均大幅超越2007年的高點，其中表現較好的如泰國股市相較2007年漲幅超過3倍。然而南方全球QDII時至今日仍然沒能收復失地。究其原因主要存在兩方面，第一是選擇的新型市場較差，比如俄羅斯市場；第二是基本忽略美國資本市場。以2010年為例，南方全球 「押寶」Vanguard Emerging Markets ETF (領航新興市場基金)，占基金凈值達11.66%。而美國市場配置僅占基金資產凈值1.8%。其結果是完全錯失了美國股票牛市，而所選的新型市場基金表現也低於預期。按照南方基金自己的年報數據，相對業績比較基準，南方基金業績也跑輸了30%，其投資能力實在難以恭維。· 2017年3月17日基金投資必讀：5隻新基金成立 2017-03-17· FOF基金如何贏在起跑線？資產配置體系是關鍵 2017-03-17· A股今年將站上4400點 入摩概率超50% 2017-03-17· 監管層嚴查「委外」 基金子公司和私募受影響 2017-03-17