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機構稱，1年以上期限禁止發行主要影響到MPA同業負債佔比考核，總的說來，對市場影響有限。一波未平一波又起。繼8月中旬，央行《二季度貨幣政策執行報告》發布后，同業存單再次被推到了風口浪尖。8月31日，央行發布新規，9月1日起金融機構不得新發行期限超過1年（不含）的同業存單。Wind資訊統計顯示，目前2年、3年期同業存單存量規模1404.8億元，存單數量227隻，占同業存單總存量的比例分別僅為1.67%、2.01%。機構分析稱，1年以上期限禁止發行主要影響到MPA同業負債佔比考核，總的說來，對市場影響有限。截至周四（8月31日），同業存單存量規模84019.50億元，同業存單數量11312隻。 同業存單新規影響有限央行旗下金融時報報道，為引導同業存單市場規範有序發展，近日人民銀行發布公告，決定自2017年9月1日起，將同業存單的期限明確為不超過1年，取消2年和3年期同業存單，此前已發行的1年期（不含）以上同業存單可繼續存續至到期。針對央行新規，機構普遍分析此舉對市場影響有限。央行金融研究所所長孫國鋒表示，「模擬測算顯示，明確同業存單的期限不超過1年對同業存單市場的影響不大。」根據興業研究宏觀團隊統計，在8.4萬億元同業存單存量中超過一年期限的佔比僅為1.67%。考慮到當下大部分銀行將同業存單納入同業負債口徑后，在2018年第一季度考核前基本能達標，新規對於市場影響或有限。 興業研究分析，央行新規意味著未來所有新發行同業存單可能都將在2018年第一季度起納入同業負債口徑接受MPA考核，央行宏觀審慎框架進一步完善，也有助於避免金融機構過度依賴批發資金融資。天風固收點評稱，1年以上期限禁止發行主要影響到MPA同業負債佔比考核。央行二季度貨幣政策執行報告提出將在18年1季度對資產規模5000億以上的銀行，將其發行的1年以內同業存單納入到MPA考核關於同業負債佔比的計算中來，從而約束銀行的同業負債擴張行為（尤其是通過同業存單渠道）。理論上銀行可以通過發行1Y以上期限存單繞開該約束，近期也能有輕微感受到銀行發行1Y以上期限存單熱情提升。在「缺存款」的大背景未明顯逆轉的情況下，禁止發行長期限存單后，銀行將更多需要尋求資產端的變化來應對同業負債佔比考核，在負債端進行科目騰挪的難度加大。針對央行修改《同業存單管理條例》，禁止金融機構發行一年以上同業存單，聯訊證券李奇霖解讀稱，有以下兩點原因：一是讓存單回歸銀行流動性管理的本源。同業存單從誕生之日起，其主要目的就在於便於銀行進行流動性管理、進行短期資金的調劑，一年期以上的同業存單期限較長，用於資金調劑「大材小用」，在某種程度上反而是有利於金融機構套作理財或其他同業資管產品，這不利於當前「脫虛向實、整治金融亂象」的政策實施。二是堵住監管「缺口」。央行提出將一年期以內同業存單納入MPA同業負債考核項后，若不堵住一年期以上的口子，容易出現部分銀行發行一年期以上同業存單替換一年以內存單，規避監管的現象。李奇霖分析認為，預計本次影響不大。時間上，雖然較為倉促，要求在9月1日實施，但一方面採取的是新老划斷的方式，沒有一刀切，已發行的仍然可存續，不會給銀行帶來新的負債壓力；另一方面一年期以上存單的規模規模僅1400億左右，相比8萬億的存量而言，微乎其微。2.25萬億！同業存單迎來史上最大到期高峰雖然新規對於同業存單發行不會造成明顯影響，但進入9月份后，同業存單即將迎來到期高峰。Wind資訊統計顯示，9月，同業存單到期規模將達22485.3億元，到期規模創同業存單業務推出以來的單月歷史新高，且首次突破2萬億關口。 新一輪嚴監管拉開帷幕加強同業業務已成為金融領域強監管的重點方向之一。實際上，在8月中旬，央行已將同業存單納入MPA（宏觀審慎評估體系）考核之中。央行在二季度貨幣政策執行報告中宣布，擬於2018年一季度將同業存單納入MPA 同業負債佔比考核，主要針對資產規模5000億元以上的銀行與期限 1年以下的存單。興業研究的報告顯示，從各類監管文件中，壓縮同業超長資金鏈條、降低金融機構內部槓桿成為本輪監管的重要內容之一。2017年，來自「銀證保」三會均有監管政策下發，重點關注同業業務。從3月28日開始，銀監會連發7文，其中有4個文件提及同業存單（見下表）。對同業存單的監管重點主要有兩個：一是在於控制規模，防止資金空轉和套利；二是在於加強和提供銀行流動性管理，防止期限錯配。業內人士指出，在銀監會發布的53號文中提到，在監管指標方面，「若將商業銀行發行的同業存單計入同業融入資金餘額，是否超過銀行負債總額的三分之一」。這意味著，對於將同業存單納入MPA同業負債佔比的考核，銀行應該是有預期的。而從考核的目標看，先從資產規模5000億以上的商業銀行開始，預定為2018年一季度，給政策的執行預留了一定的時間，這對同業存單依賴度較高的中小銀行而言，可謂是提供了更長時間的緩衝期去調整資產負債結構。我們再來深入梳理一下關於同業負債監管的政策，最早出現在2014年人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局五部委聯合印發的《關於規範金融機構同業業務的通知》（銀髮[2014]127號）文中，規定同業負債不得超過銀行負債總額的三分之一。興業研究利率團隊表示，央行新規對同業存單市場影響有限，但是針對一個相對小眾市場直接下達禁令，或許意味著新一輪嚴監管拉開帷幕。未來的監管方向申萬宏源孟祥娟此前研報也分析，對於同業存單而言，未來的監管方向可能包括：（1）對同業存單市場的約束從供給和需求兩端進行規範；（2）針對貨基投資同業存單的評級進行一刀切；（3）低評級同業存單需求受限，小銀行繼續承壓，制約負債端擴張速度。 另據Wind資訊統計，截至8月31日，同業存單8月份發行量達1.67萬億元，略高於7月份，但當月凈融資規模僅為683.5億元，較7月份下挫84.8%。 往期回顧聚焦 國家再發文，人民日報一句話點透：樓市即將翻篇 | 去年給「大學生零首付購房」的瀋陽竟然開始限售了！ | 深圳擁抱「住房公有制」，馬雲入局國家租房戰略 | 34億！《戰狼2》登頂史上最高票房 | 首富賣賣賣背後 | 任志強演講專家怒懟 | 租購同權 | 樂視危機更大變局市場人民幣3個月漲4.4%！從33個國家感受人民幣購買力 | 百度外賣送出「最後」一份外賣，網友們炸鍋了！| 第三大民企魏橋：一個經濟樣本 | 「新周期」已瘋狂！ | 國家隊險資社保最新持倉 排行榜半年怒賺2256億！公募基金公司業績排行榜出爐 | 百大券商7月經紀業務排行榜 | 知名私募下半年調研205家公司 | 私募基金榜您的吐槽和轉發是我們前進的動力