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當前「川普新政」提升美國通脹預期，美聯儲準備收緊貨幣政策，總體仍是利多美元的宏觀環境。但近期偏強的美元並未對黃金形成明顯打壓，金價從前期的上漲行情轉為「牛皮市」的橫盤整理。筆者認為，通脹預期的升溫對於金價是「雙刃劍」，在美元「慢牛」的基調下，金價將總體呈現振蕩並重心下移的走勢。美聯儲主席耶倫在國會作證時表示，等待太久加息是不明智的，這可能會造成快速加息的不利結果。此番講話被認為是耶倫當選美聯儲主席以來最為鷹派的措辭。在耶倫作證后，美聯儲二號人物副主席費希爾也發表了支持漸進加息講話。近期多數地方聯儲主席的講話均表達了對經濟樂觀的態度，支持今年兩到三次的加息幅度。由於川普實施積極的財政政策，且美國勞動力市場接近充分就業，今年美聯儲加息速度快於過去兩年是大概率。市場後續還將面臨到美聯儲收縮資產負債表所帶來的「加強版」貨幣收緊。無論是美國經濟加速起飛，還是貨幣進一步收緊，市場的邏輯都朝著強勢美元的方向。美元的主要掣肘在於，如果短期漲勢過快將挫傷經濟。這點是美聯儲和川普都不願看到的，美元也將持續遭受到兩者的口頭打壓。筆者判斷美元總體基調仍然是慢牛，對金價的利空壓力將是一個緩慢釋放的過程。雖然一方面，通脹壓力導致加息預期增加，美元走強打壓黃金；但另一方面，黃金也是「通脹之友」。無風險利率上行幅度低於通脹預期，將導致實際利率走弱。中長期實際利率水平與金價有明顯的負相關關係，實際利率走低將對金價形成利多驅動。綜上，美國通脹壓力升溫，一方面驅動美元「慢牛」走強，壓制黃金；另一方面又營造低實際利率環境，支撐金價。目前黃金驅動指標中性，季節性拐點將至，預計金價將呈現振蕩偏空的走勢。今天低多為主，但回調幅度不要預期太大，真到了1240今天最起碼是起不來的，上升的行情就像昨晚一樣，不會有太大幅度的回調讓所有人都上車的，整體的行情還將繼續上升，上方預期將不止1255，看到1258-60一線，現在的行情要考慮到入場點和止損空間，預期的一個點還是在凌晨低點1246/47的位置做即可。掃描下載庫拍APP