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其實吧，美聯儲說要「縮表」已經說了好些次了。5月25日凌晨兩點，美聯儲將發布5月貨幣政策會議紀要，這將成為本周市場關注的焦點。值得關注的是，此次貨幣政策會議紀要將再次「撐起」6月加息的概率。最近很多財經新聞都不約而同的提到美聯儲的加息進程，不過現在除了加息之外，還頻頻提到一個概念：縮表。這個詞被好多人反覆念叨，這個縮表到底是個什麼意思呢？那麼縮表縮的是什麼表呢？答：資產負債表。學過會計的朋友們知道，這是一個公司的主要報表之一，不過對於沒學過會計的朋友，三言兩語可講不清楚，所以我們直接舉例吧。比如說一家公司用現金買了一台設備，這是用一種資產換另一種資產，資產負債表的規模是不變的；如果它貸款買了一台設備，那麼資產（設備）和負債（貸款）同時增加，這就叫資產負債表擴張；而如果它用現金還了貸款，那麼資產（現金）和負債（貸款）同時減少，就叫縮表了。各國央行雖然不是商業公司，同樣是有資產負債表的。它們的資產常見的有：黃金儲備，顯而易見；外匯儲備，也顯而易見；各種債權、有價證券，總之是可以換錢或者收錢的東東，其債往往佔據主要部分——沒錯，央行和財政部、或者說政府是相互獨立的。負債也有很多種，其中最主要的，是發行的貨幣。從前金本位時代，紙幣是可以拿去央行兌換黃金的，相當於你把黃金借給央行，紙幣本質上就是央行出具的借條。貨幣與貴金屬脫鉤了，當然不能再兌換黃金了，但理論上說，央行對發出的貨幣具有最後承兌人的責任，所以依然是一種負債。那麼在市場上流動性緊張，經濟萎縮的時候，央行除了降息等手段，還可以去市場上購買各種債權和證券，這樣市場上的貨幣就多（俗稱印鈔），購買力就增加，這就是擴表（央行的資產和負債增加）。反過來，在市場上流動性太多，經濟過熱、通脹明顯的時候，央行除了加息等，還可以把這些債券和證券賣回到市場上，回收貨幣，這就是縮表（央行的資產和負債減少）。美聯儲如此，央媽也如此。所以我們可以看到，縮表跟加息一樣，是美聯儲回收多餘流動性的手段。要說哪個更厲害，其實還是加息，因為加息的效果是成倍釋放的。不過也因此，在美國經濟還沒有那麼強的情況下，美聯儲是否加息也要三思，而縮表由於威力沒那麼大，反而可以相對容易一些（當然也要看劑量，果殼常用語，脫離劑量談毒性都是耍流氓）。那麼美聯儲縮表對的影響呢？跟加息是類似的。如果不採取措施，那麼之前美聯儲釋放到全世界包括（很多都去炒作資產了）的流動性就會被抽回去，這會造成資本外流，以及人民幣貶值，後果我們以前分析過了，比如股市啊，樓市啊，外資企業合資企業等。如果不想出現這些情況，就需要跟上美聯儲的腳步，同步加息，收緊流動性，相當於對方開了一個抽水泵的時候我這裡也開一個，那水就不會被抽過去了。不過這裡有個弔詭的地方是，美國經濟復甦了，但全球其它國家的經濟狀況沒有那麼好，即使經濟也比不上，所以如果同步收緊的話，對國內經濟肯定是不利的。可是美聯儲的政策依據主要還是美國經濟啊，不會太顧慮其他國家，於是這對於其他國家包括在內，都是一個兩難。怎麼取得平衡，就看各國央行了。所以美聯儲縮表前到底會有幾次加息，讓我們先來看看今夜凌晨的貨幣政策會議，或許就有答案了。