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保險股價值由調整凈資產和有效業務價值構成，新業務價值是內含價值之上的估值溢價，兩者合計為評估價值。資金是趨利避害的，保險股的上漲有其內在邏輯在裡面，如果預期利率還將上行則可以適當配置保險股。周一（6月12日）早盤，保險股帶領滬指翻紅，再看看沒有保險股護盤的創業板基本在綠盤震蕩。保險股為什麼會逆市上漲？這是與近期利率走高是分不開的。2周shibor走勢圖一年期shibor走勢圖由上圖可看出從16年底開始利率逐步走高，再看看平安等保險股的走勢，是不是同步上漲的？保險股價值由調整凈資產和有效業務價值構成，新業務價值是內含價值之上的估值溢價，兩者合計為評估價值。利率上行時，調整凈資產中債券價格會受到影響而下跌，有效業務價值和新業務價值則通過投資收益率的上升而間接受益。利率上行雖然對保險公司的凈資產產生負面影響，但有助於修復有效業務價值和新業務價值預期，由於內含價值=調整凈資產(50%)+有效業務價值(50%)綜合來看，利率上行對於內含價值有明顯的提升作用，若利率上行50BP（0.5%），則保險公司內含價值有望提升10%左右。本周四（6月15日）美聯儲將公布議息會議的結果，大概率加息。央行將會不得不讓利率跟隨上漲。如果不加息，外匯會加速流出，人民幣貶值壓力將加大。目前來看，央行不會讓銀行基準利率上漲，這樣會加大企業貸款壓力，央行最多可能是通過公開市場操作來壓縮資產負債表，表現為收緊流動性，讓人民幣兌美元匯率不會大幅下降，維持幣值穩定。資金是趨利避害的，保險股的上漲有其內在邏輯在裡面，如果預期利率還將上行則可以適當配置保險股。