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在我們過多關注公募基金投資去向的同時，實際上往往忽視了一股力量的迅猛崛起，那就是近兩年獲得迅猛發展的私募基金。事實上，經過了此前一輪槓桿牛市之後，私募基金管理規模就出現了加速攀升的跡象，而目前私募基金管理規模更是達到10萬億左右的水平。由此可見，對於私募基金的市場影響力，我們還是不可小覷。 從基金報的資料獲悉，根據華潤信託的最新月度報告顯示，今年8月末私募的平均倉位上升2.1%，達到了84.4%的水平，並創出了28個月以來的新高水平。與此同時，對於當前的A股市場投資信心也創出了近年來的新高水平，而私募基金的偏高倉位水平更是引起了市場的重視。那麼，在私募基金平均倉位創出新高的背後，是否意味著市場行情的性質已經發生了實質性的轉變呢？ 實際上，與公募基金相比，私募基金的准入門檻較高，且往往只有合格投資者才得以進行私募基金的投資。與此同時，私募基金的投資靈活性與開放性會更為突出，而投資業績的好壞，也往往影響到私募基金管理者的收入水平。由此一來，對於私募基金而言，一方面是參與者多離不開高凈值的投資人群，而另一方面則在於私募基金管理人的投資篩選能力更為關鍵，這也與公募基金以收取管理費為主，且投資限制多、信息披露嚴格的現象有著本質上的區別。或許，換一種角度去思考，對於私募基金的倉位變動或投資去向，可能更具有市場參考性。 如今，私募基金平均倉位創出28個月以來的新高，市場投資信心的恢復程度顯著提升。由此可見，自市場得以有效突破3300點強阻力區域之後，市場的投資活力得到了迅速地激活，而聚集眾多投資高手的私募基金，它們的平均倉位持續保持高位，也暗示出市場普遍看好未來的表現，甚至對股市走牛的預期明顯攀升。 不過，在私募基金倉位創出新高的同時，A股市場股票型基金的倉位水平也達到了88%的水平，而這一倉位水平也達到了階段性的新高位置。 談及股票型基金的倉位，市場最為擔心的，莫過於基金88魔咒的現象。如今，股票型基金倉位接近乃至達到88%的魔咒水平，這無疑引起了市場的擔憂。 但是，需要注意的是，自2014年8月8日以來，《公開募集證券投資基金運作管理辦法》就明確了股票型基金最低倉位要提升至80%，且目前早已實施新規，即對股票型基金的最低倉位給予了明確的限制。 對此，股票型基金88%的倉位魔咒衝擊力已經大為減弱，但在實際情況下，仍存在不少基金為了逃避新規限制，部分轉型為混合型基金乃至其餘的基金品種，試圖獲得更多的投資靈活性。 剔除股票型基金88魔咒的心理影響因素，實際上，無論從公募基金還是從私募基金的倉位水平來看，也體現出當下市場看多做多的熱情已經獲得了激活，而基金倉位保持高位，甚至創出新高，也說明了市場對未來行情的預期較高，市場投資信心也得到了一定程度上的提升。 然而，需要關注的是，從兩融餘額以及股市日均成交量能的變化情況來看，也再一次進入前期的高點區域。其中，作為場外資金進場風向標的兩融餘額，隨著這一規模又一次進入到9500億元上方的高位區域，其後續可否突破萬億關口，將會成為未來市場的關鍵性看點，同時也將會影響到新增流動性湧入市場的熱情。歸根到底，在市場投資信心持續回暖之際，刺激股市繼續前行的，仍離不開源源不斷的新增流動性支持，而這也恰恰印證了「成也資金，敗也資金」的市場現狀。 本文為作者原創，未經授權不得轉載