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走過路過題記最近，隨著收益率的提升，銀行理財產品再次成為人們熱議的話題，4%、5%、6%甚至8%的年化預期收益率讓許多投資者頗為心動。當下，銀行理財產品儼然財富圈一道亮麗的風景線，許多人在考慮，是不是該配置些銀行理財產品？銀行理財產品預期收益率上漲明顯王先生最近就計劃購買銀行理財產品。作為資深股民，王先生在股市花了不少心血，可是幾年下來，傷心總比受益多。最近，在甘肅銀行工作的同學極力向他推薦銀行理財產品，甘肅銀行的非保本浮動收益型產品「匯福」雙周贏6M高凈值客戶專享理財計劃以5%的預期年化收益率打動了他。權衡利弊后他決定購買些銀行理財產品。他覺得以目前的年化預期收益率，銀行理財產品完全可以作為資產配置的一部分。收益向來就是資金流的驅動力。像王先生一樣的投資者之所以關注銀行理財產品緣於其年化預期收益率的逐步升高。據Wind資訊（Wind資訊即萬得信息技術股份有限公司，是大陸領先的金融數據、信息和軟體服務企業，在金融財經數據領域，Wind資訊已建成國內完整、準確的以金融證券數據為核心的大型金融工程和財經數據倉庫）統計顯示，5月29日—6月4日，285家銀行共計發行1686款理財產品，年化預期收益率小於3%的產品有34款；年化預期收益率3%—5%的產品有1496款；年化預期收益率5%—8%的產品有137款；年化預期收益率在8%以上的產品有4款。已公布年化預期收益率的1670款產品平均年化預期收益率為4.43%，相比2016年12月銀行理財產品3.85%的平均年化預期收益率，強勁上升了0.58個百分點。 MPA考核臨近市場流動性收緊為上漲主因銀行理財產品年化預期收益率的攀升，反映了銀行間對資金的爭奪。6月，可以說是一個不同一般的月份。6月，銀行習慣性對跨季資金的需求會增加，而且6月末銀行將迎來關鍵性的MPA考核（MPA即宏觀審慎評估的英文縮寫。宏觀審慎評估體系的指標包括資本和槓桿情況、資產負債情況、流動性、定價行為、資產質量、跨境融資風險、信貸政策執行等七大類16項指標）。每次MPA考核必然帶來對資金面的需求，在今年MPA考核趨嚴的形勢下，銀行將更為重視。MPA考核對商業銀行的影響主要是：表外理財快速提升的中小銀行達標難度增加、可能造成表外理財增速放緩和資產配置轉變以及中小銀行同業存單發行放量等。而商業銀行對MPA考核的應對策略主要為以多種方式改善監管指標，即降低廣義信貸增速以改善監管指標。或者，通過擴充資本及降低風險加權資產總額兩方面提高資本充足率。尤其在降低風險資產方面，目前的監管趨嚴將促使部分中小銀行轉向輕資產、輕資本，發展經濟資本佔用少的業務或配置風險計提少、較為安全的資產。加上美聯儲可能在6月加息，市場對流動性的預期是趨緊的。因此，6月，資金面整體流動性偏緊和結構上MPA考核對銀行行為帶來了巨大的影響。為了盡量在季末考核時點前控制廣義信貸增速指標，銀行最容易做的就是減少買入返售資產，即減少對非銀機構的拆出，這會加劇資金緊張情況。而為了優化LCR指標，銀行會傾向於提高備付水平和現金留存比率，使資金面更加緊張。在市場流動性收緊的情況下，銀行的攬儲壓力便會逐漸增大。為了吸儲資金，不少銀行加大了理財產品的營銷力度，包括通過抬高理財產品年化預期收益率吸引投資者。結果，銀行理財產品年化預期收益率連創新高，類似銀行「中銀理財計劃-博弈睿選系列理財2017」等年化預期收益率較高的產品紛紛湧現。 選擇銀行理財產品 年化預期收益率不是唯一的標準 亂花漸欲迷人眼。在眾多的銀行理財產品面前，普通投資者確實存在選擇的困惑。目前來看，預期年化收益率超過6%的銀行理財產品的主要特點是：結構性理財產品，高收益未必拿得到，或者是風險等級為3級的理財產品以及期限過長的理財產品，其偏高的風險和較差的流動性就是對高收益率的背書。高收益率的背後其實隱藏著諸多的風險。專家指出，在金融領域持續控風險、去槓桿的背景下，短期內貨幣政策將保持中性偏緊的態勢不會發生太大變化。同時，為引導資金脫虛向實，對於金融機構過去一些表外業務的進一步規範和監管加強也是未來的發展趨勢，總體市場流動性可能短中期內都處於小幅收緊的局面。而且，隨著MPA的考核日益臨近，銀行對資金的需求量只能是越來越大。在監管層金融去槓桿背景下，倒逼市場資金價格逐步走高，銀行理財產品年化預期收益率的上漲是大勢所趨。但是，當這些主導因素消化后，銀行理財產品年化預期收益率將存在重估的可能。投資者在購買銀行理財產品的時候，在參考收益率的同時，更應該全面考慮，選擇適合自己的產品，構建多元化投資格局，讓財富在保值的基礎上穩步增值。今日責編：王曉 甘麗媛聯繫電話：0931— 8150162我們