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華爾街有句諺語：「Sell in May and go away」。股市也有一個說法，叫做五窮六絕七翻身。今年4月趕上銀監會密集出台文件，股指跌幅有點大，對5月的糾結就更大了。其實，從政策效應來看，跟阻尼震蕩類似。政策預期即將出台，或者剛出台的時候，市場反應最激烈。因為股市是反映預期的，只要輿論導向是資金收緊的，每個人都會打提前量進行拋售行為。等到真正落實的時候，市場也已經基本上消化了政策影響。證監會對炒新、炒高送轉的監管，比較容易消化。之前監管溫州幫造成的閃崩影響，也在弱化。4月27日的龍虎榜，我們已經重新見到溫州幫營業部的名字，經過幾次監管之後，相信機構也在慢慢摸索怎麼才能不觸碰監管紅線的操盤方法。現在的問題是，銀監會的監管新規需要多長時間才能消化？上周末，有了銀監會委外資金新規對基金募集影響的首例！嘉合基金4月29日發布公告：嘉合睿金定開因未能達到基金合同生效條件，基金合同暫不生效。業內分析，嘉合基金此次募集不成，主要是因為「基金產品中單一客戶持有佔比需低於50%」這一條。如果銀監會委外資金新規影響的資金退出，主要對應的是信用債和企業債。那麼現在影響到新基金募集難，就是股市要面臨的問題。4月股指已經逼近年線，上周已經在3100點附近有所回穩。5月只是消化資金面的緊張情況，股指大約是先要確認3100點這裡有沒有支持，支撐力大不大，然後多頭才能有所反擊。隨著5月的到來，上市公司2016年年報和一季報披露完畢，大家的注意力轉向對中央匯金、證金公司、社保基金、公募基金、險資、QFII等為代表的主體機構調倉動向統計。從分析情況看，「國家隊」代表中央匯金和證金公司正逐步布局「一帶一路」等大周期主題概念股。公募基金則傾向於行業龍頭，抱團重倉「大消費」。QFII一改往常的白酒、醫藥風格，開始關注鋼鐵、有色等板塊。險資新進個股則扎堆於醫藥生物和化工行業。如果市場風格改為對這些金融機構的追隨，5月行情是可以預期的。月K線上看，4月跌幅雖然有點大，畢竟還守住10月線。這種K線組合，5月是有機會收陽線的。