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你每個月都繳社保，你知道它們去哪裡了嗎？整個社保體系設立到現在，已經累積到了3萬億的規模。這麼大筆資金，不拿去投資實在可惜，所以社保基金設立了。而整個社保基金的運轉和收益水平，卻是我們所不了解的。演講 | 全國社保基金理事會副理事長 王忠民一提到社保基金，與個人財富角度最密切相關的就是個人賬戶。 大家知道，社保基金個人賬戶占職工工資總額的8%。但是大家有沒有想過，從這個社會保障體系設立之初起，在統賬結合的這一框架之下，今天已經積累起來個人財富的數量是多大？ 我粗粗算了一下，應該是三萬多億。 但是這個理應屬於個人財富的三萬多億，並沒有被嚴格定義為個人可支配的東西，它導致的結果是什麼？被用來和社會普通賬戶一起作為養老基金，於是個人賬戶裡面被空賬三萬多億。 因為社會統籌賬戶的錢可以統籌使用，而個人名下的錢是歸屬於個人的，如果出現空賬，那麼一定是被「借走」了。 如果被「借走」了，這就有了問題：借走的利率是多少？今年給出的最高利率是年化8.37%。這可是一般投資都未必能達到的收益。 為什麼是8.37%？正巧全國社保基金現在管的儲備養老金，16年來平均年化回報也是8.37%。 所以邏輯變得很清晰，既然投資出去的錢一年可以掙8.37%，那空賬的錢要借出去也是收8.37%的利息。大家可以算算，三萬多億的空賬，計年度8.37%收益，數量是巨大的，甚至是一個天文數字。 我們可以看到背後的邏輯，就是：你的錢財，你的儲備，你有沒有權利去花？第二，如果這個投資權利在個人手裡，我能不能夠有權利選擇我個人賬戶的錢投到什麼樣的地方去？ 其實是沒有的。 你知道你個人賬戶的數額嗎？你知道它的投資回報是多少嗎？ 你得明白，社保賬戶里的錢，是你的個人財富。但是，我想問任何一個加入到社保系統當中的個人： 你知道你自己個人賬戶的數額是多少嗎？你每年交的這些錢，究竟是閑置地放在那，還是進行投資了？投資的話，每年的回報率是多少？滾存進這裡面有多大的規模？到養老提取時，你的資金總規模可以達到多少？ 你會發現，這是一筆以個人賬戶定義的個人財富，是從你加入工作的那天起就在你名下積累的，所有個人財富當中最重要的板塊，因為它和你的權益和收益有密切關係。 假定你是一個理性的投資者，你通過社會諮詢，通過專業的金融服務，你可以在這個時期把握住幾個關鍵的投資機會，第一是A股市場的牛市，第二是房地產的黃金十年，第三是互聯網金融時期的風口。 可是，假設這期間你沒有把握住任何投資機會，你會發現你的回報率的時候是一個非常低的水平，僅僅在2%左右，這個數字是是嚴重低於通貨膨脹的。所以說，個人財富在投資埠縮水的概率遠大於增值。 只有個人賬戶能獨立決策長期投資者才會出現 社保基金現在儲備性養老金的規模是兩萬億，而在這兩萬億的規模當中，有多少是投資回報存進去的呢？將近九千億或者一萬億。 如果按照8.37%的投資回報，延續這麼長時間複利，放在個人賬戶中，會是什麼樣的概念呢？最簡單的邏輯是，個人賬戶就會因此積累得越來越多，下一個年度的複利就越充分。 現在有一個政策叫做稅延型養老金，是指投保人在領取保險金時再繳納稅款；如果延稅型養老金實施了，其延遲繳納的稅款，將能夠參與投資，獲得收益。 怎麼理解？ 如果是延稅的話（假定稅率是25%），拿社保舉例來算，個人賬戶里的年化8.37%回報中的25%應該繳所得稅。如果不繳稅，就是存留在你的個人所得當中發揮作用。 所以如果是延稅的話，就有四分之一的錢會存留在你的賬戶當中。 延稅的邏輯還會促成大家做長期的投資，因為高收入、高回報率的年份收稅很容易，而負收益的，或者是平衡狀態下的無收益的年份就收不到稅。 這會造成什麼結果呢？市場波動當中，好市場機會的時候賺到的錢，稅收拿走了，而壞市場拿不到收益，稅收也不給你補。 所以，如果所有個人賬戶都能夠獨立決策的話，你一定會讓延稅的邏輯存在，去成為一個長期投資者。 我們說長期投資者少，是因為背後的訴求太大，不管是個人還是機構，如果資本訴求短，也做不到長期的投資。 一切發生的前提在於我們是否足夠關注自己的財富 所以，我們應該讓個人知道這個賬戶的重要性，而個人應該有權利支配，有權利投資。但是如果要實現這一點，宏觀的政策一定要給予個人賬戶獨立的賬戶，而在獨立賬戶的背後一定是免稅、延稅的邏輯應用及時充分。 當我們能自己把握要用於支付、用於消費的錢，當我們把所有自己存儲的錢都變成自己的權利，能夠自由選擇兼具好的安全墊和高的收益率的投資方向，我們一定會去搶佔這個市場上最好的金融風口。 而這一切發生的前提，都在於我們能不能對自己所擁有的財富給予足夠的關注、充分的分析。現在，個人財富已經來到了互聯網金融時期，你把自己的資產交給某個大數據平台，成為他們的客戶，之後你就會發現，雖然你提供了數據，平台從你身上盈利，但是你的財富本身也獲得了增值。 *本文根據王忠民在2017財富管理生態大會暨「私人投資者權益保護聯盟」成立儀式上的演講編輯而成，未經本人審閱。推薦閱讀（點擊標題即可閱讀）☞深度：《你的後半生，一定要在攀岩、約會和放飛自我中度過》☞上期必讀：《解讀霍華德·馬克斯最新備忘錄（連巴菲特都是他的冬粉）》還不是會員？點擊【閱讀原文】，趕緊預約理財師！