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上午好！小諾帶你分析最新的宏觀經濟嘍~觀點1：此輪貨幣寬鬆或成絕唱，地產走向成為關注焦點綜合博鰲論壇幾大議題，諾亞研究形成以下後續觀點：量化寬鬆貨幣政策持續多年後，本輪政策周期接近尾聲，貨幣將進一步收緊；貨幣寬鬆致地產大幅溢價，觸發強力政策調控，熱點城市房價或遇橫盤；當前CPI仍處在黃金區間，通脹非政策主要矛盾；當前更需要關注企業槓桿高企、金融市場資金空轉、資產泡沫等問題，防範金融風險成為當前的主要矛盾；財政會更加積極有效，加大在基礎設施建設、PPP項目、民生工程方面的投資；利用「一帶一路」政策契機，帶動沿線騰飛並盤活全國經濟。綜合以上觀點，諾亞研究認為，未來IPO常態化將成為趨勢，為股權投資退出提供渠道保證，股權投資未來可適當關注，但地產投資仍需謹慎。觀點2：結構性震蕩市場，投資機會仍存當前市場整體呈現震蕩向上，一季度以來表現基本符合年前對於市場戰略性布局的判斷。針對一季度A股市場整體表現，諾亞研究點評如下：隨著美聯儲加息預期落地，國內通脹預期回落，市場出現一定分歧，投資者情緒謹慎，但更重要的一方面表現為對於宏觀經濟的分歧與「待確認」；近期央行行長表態利率轉向，未來貨幣政策轉中性的概率更大，更可能採取溫和的結構性調整替代激進的系統性收緊，因此現在來看，對市場影響表現偏中性，震蕩為主；近日住建部要求各地學習借鑒北京的調控政策，多方面出台調控措施，全面抑制房價上漲，如今房地產調控政策頻繁出台，不但會影響房地產企業業績，更會牽扯到廣泛的上下遊行業，讓市場對於今年經濟的穩增長產生了擔憂情緒。綜上諾亞研究認為，監管政策的收緊與貨幣政策的趨緊都在一定程度上抑制了市場的上漲空間，但當前市場環境仍然向好，國家政策主導的主題機會仍較可觀，同時若6月MSCI納入A股成功，必將提振市場，未來A股結構性機會仍存。想培養致富習慣，快來訂閱十萬富人選擇的諾亞財富官微吧！ 作者：諾亞財富研究君 諾亞財富研究與發展中心（微信公眾號ID：Noah-Research）