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【財新網】（駐香港記者 楊硯文）香港交易所（0388.HK）於6月16日公布建議設立新板及檢討創業板、主板的諮詢文件，建議修訂香港創業板以及主板規則，同時提議設立創新板，進一步拓寬香港資本市場上市渠道，以吸引更多尚未盈利的新經濟公司赴港融資集資。港交所表示，在過去八年中，香港有五年均名列全球首次公開招股集資額榜首，但香港市場仍存在不足，使得不少內地新經濟行業及其他高增長型公司選擇到其他市場上市。根據港交所建議，新設立的創新板將分為「創新主板」及「創新初板」，創新主板將同時對散戶及專業投資者開放，因此會採取與主板相似的監管方針，採用非傳統股權管制架構（例如同股不同權），以及與香港標準不同的美國上市公司等不符合目前主板部分上市規定的新經濟公司，將可在創新主板申請上市，申請上市的財務要求及審批程序與主板相同。創新初板將只對專業投資者開放，因此上市要求會「比較寬鬆」，適合初創及未盈利的新經濟公司，不設財務或業務記錄要求，預期市值至少2億港元。為了確保市場素質，創新板的兩個板塊均設快速除牌機制。2013年，公司治理採用「同股不同權」架構的阿里巴巴（NYSE：BABA）曾計劃來香港上市，儘管港交所行政總裁李小加為說服阿里巴巴到香港上市，連發數封公開網誌，但在一系列公開爭議后，阿里巴巴還是放棄香港作為主要首發上市地。當時，面對港交所提出的「同股不同權」諮詢建議，香港證監會認為這與監管原則相違背，一票否決了相關諮詢，而阿里巴巴最終也轉向赴紐交所IPO。同時，港交所建議修改現行的《創業板規則》及《主板規則》，鑒於目前創業板作為主板「踏腳石」的定位，取消創業板轉往主板的簡化轉板程序，為現有創業板上市公司及已提交創業板上市申請（及其後獲批上市）的公司提供3年的過渡安排，以降低取消簡化轉板程序對他們的影響。同時，港交所建議，將創業板上市申請時的預期最低市值要求由1億港元增至1.5億港元，創業板公司的最低公眾持股市值要求也相應由3000萬港元增至4500萬港元。主板上市申請時的預期最低市值要求由2億港元增至5億港元，主板公司的最低公眾持股市值也相應由5000萬港元增至1.25億港元（5億港元的25%）。此外，創業板申請人的現金流規定由最少2000萬港元提高至最少3000萬港元；強制規定所有創業板首次公開招股須包括公開發售，佔比不少於總發行量的10%；創業板控股股東的上市后禁售期由一年延長至兩年；如適合，主板也作同樣修訂。港交所指出，兩份文件的建議是經過全面檢視香港上市架構后提出的方案，目標是拓寬香港資本市場上市渠道，讓更多類型的發行人能夠來港上市，提升港交所旗下市場的素質和鞏固香港作為全球金融中心的競爭力。港交所行政總裁李小加指出，在過去十年，香港的首次公開招股集資額一直在全球名列前茅，但全球經濟環境瞬息萬變，因此香港不能驕傲自滿，更不能對成功想當然。必須保持競爭力、與時俱進、繼續提升市場質素，此次諮詢正是為了這些目標而努力。上述文件的公眾諮詢期為兩個月，截止提交回應日期為2017年8月18日。■