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中金網02月23日訊， 自保羅.沃爾克(Paul volcker)以來美聯儲有兩種不同的面孔。圖表本質上是相同的，但第二張圖顯然比第一張圖有趣得多。傳統觀念認為，美聯儲加息將支撐美元指數。事實果然如此嗎？我們現在就用第一張圖看看美聯儲加息和美元指數之間的相關性。美元傳統觀念VS加息現實1.在加息和降息時間結束時，貨幣的趨勢似乎是在兩個方向徘徊。2.美元的運行周期大約為7.5-8.5年。如果這一周期性模式仍然有效，這意味著最近的美元走強趨勢可能很快就會結束（如果還沒結束）。3.美元在1985年2月達到頂峰，這發生在美聯儲停止加息很久之後。4.美元在1984年下跌了，而伴隨的卻是美聯儲踏上了連續17次加息之路。而在美聯儲暫停了加息之後，美元指數經歷了連續好幾年的大跌。當時，惡性通脹（hyperinflationists）憑空冒了出來，並預示著美元會崩潰。三年後，美元測試底部，並在美聯儲開始加息之前猛烈升高。加息不利於黃金？為什麼幾乎所有的主流媒體都在宣揚，利率上漲將會強化美元，不利於黃金？黃金在哪些環境下更出色1.通貨緊縮（Deflation）2.惡性通貨膨脹（Hyperinflation）3.滯脹（Stagflation）4.不再相信中央銀行讓一切事情都處在掌控之中。5.信貸壓力和違約恐懼上升黃金在那些環境表現不佳1.通貨收縮或稱反通貨膨脹（Disinflation）1980年-2000年就是一個很好的例子。（在經濟中, 反通貨膨脹指的是通貨膨脹速度下降，此時經濟仍然處於通貨膨脹的狀態。）2.對中央銀行控制事情的能力的信心增強。（德拉吉「不惜一切代價Whatever it takes」言論所帶來的故事就是一個範例。）黃金在長期的通貨收縮時期和對中央銀行的信心上升時期表現最差。傳統觀點綜述Mish Talk說，黃金不一定隨著利率、印度的珠寶需求或任何其他的無稽之談而漲跌。相反，黃金走勢已經同人們對美聯儲和其他中央銀行是都能夠控制一切的觀點相一致。如果你認為一切都在控制之中，沒有防範貨幣危機或其他債務危機的衝動，那麼就拋售黃金。如果你認為並非一切都在控制之中，有些東西存在失控風險，或者你想要得到一些保障，那麼，在你的資產組合中給黃金留下一席之地。Mish Talk說，無論是哪一種，停止聽取黃金傳統觀念。圖表告訴我們傳統觀念是多麼可笑。