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2017年第一季度收官，在美國總統川普上任、英國開啟脫歐進程、法國大選拉開帷幕、美聯儲加息等事件的影響下，這三個月里市場波動性顯著回歸，無論是在股票市場、外匯市場還是商品市場。那麼全球資產究竟表現如何？不妨讓我們來回顧一下：美國股市：美國股市周五收跌，標普500指數在最後30分鐘回吐漲幅。大盤重現了一個多月來的模式：一周的最後一小時急劇波動，只是這次是急劇下跌。2017年第一季度，道指累漲4.6%，連漲六個季度創2006年第四季度以來最長連漲季度數；標普500指數累漲5.5%，創2013年第四季度以來最佳單季表現；納指累漲9.8%，創2013年第四季度以來最大單季漲幅。歐洲股市：歐洲股市周五收盤走高，盤中大幅波動，歐洲斯托克600指數連續第三個季度走高。在尾盤拉高后，該泛歐指數收盤漲0.2%，至381.14點，本周累計漲1.2%。該指數本季度累計上漲5.5%，為2015年3月以來最大季度漲幅。歐洲斯托克600指數第一季度累漲5.5%，連續第三個季度上漲並創最近兩年最佳單季表現。英國富時100指數連續第四個季度上漲。美國國債美國國債周五微幅走高，強勁通脹數據的影響被月末需求以及美聯儲仍將對加息採取謹慎態度的跡象所抵銷。基準10年期國債收益率收於2.396%，周四為2.418%。該收益率曲線為八天來首日陡化，並創下3月15日美聯儲決策日以來最大升幅。2年期國債收益率報1.2818%，升1個基點；3年期國債收益率報1.5327%，漲1.6個基點；5年期國債收益率報1.9640%，漲3.8個基點；30年期國債收益率報3.0343%，升近5個基點。匯市雖然美元絕地反擊，創下2月中旬以來最佳周表現，不過整個季度來看，美元表現並不靚麗。美聯儲聯儲加息預期是近幾年影響美元的主要因素，而隨著美聯儲與市場的溝通越來順暢，投資者們對揣測美聯儲心思也越來月嫻熟，這樣帶來的結果是美聯儲的每次行動都被市場充分定價，甚至引發「擁擠交易」。所以每當加息預期形成並強化的時期往往是美元表現最佳的階段，而一旦加息預期被實現支持因素暫時出現真空，擁擠多頭的結利就會導致美元踩踏性的回落。如上圖所示：第一季度美元的回落基本上就是以上邏輯的表現，當美聯儲去年12月份加息後市場步入回落（發生在1月份），當3月份加息預期開始形成時美元反彈（發生在2月份），而當3月份美聯儲再次加息兌現預期時美元再次走弱（發生在3月份）。澳元一季度表現搶眼，因早前鐵礦石持續暴漲。大宗商品市場金價一季度大漲近 8.4%，為一年來的最佳季度表現。最猛的則是白銀，本季大漲14.2%；原因在於圍繞美國總統川普稅改和投資計劃，以及歐洲大選的不確定性，燃點了避險需求。湯森路透GFMS分析師在周五發布的2017年黃金調查報告中稱，因規避風險的避險買盤，以及印度買盤恢復，預計今年金價均值為1259美元。WTI原油期貨第一季度累跌約5.8%。布倫特原油期貨第一季度累跌約6.7%。當下油價的走勢仍受到OPEC減產是否延長以及美國增產等問題的左右！縱觀今年一季度，全球資產表現最佳的是：白銀，之後是黃金、澳元、日元、英鎊、瑞郎、歐元、紐元、加元、美元指數，表現最差的是原油...