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據第一財經日報報道 最近一段時間，銀行理財經理的銷售電話比原來勤了很多，王女士前一筆100萬元理財產品剛剛到期，便馬上陷入理財經理的「圍攻」中。100萬元的理財產品到期如果續買，理財經理會立馬贈送500元手機充值卡，而在去年這個時候，還只是贈送200元充值卡。如果追加至500萬元理財產品，還能送7天巴厘島度假旅遊套餐一份。一路飆升、甚至破5%，節節攀升的理財年化收益率價格讓客戶心動。1 近期理財收益率上漲近期理財收益率上漲已經成為不爭的事實。根據普益標準監測，5月13日~5月19日，318家銀行共發行了1925款銀行理財產品，封閉式預期收益型產品平均收益率為4.39%，較上期上升0.04個百分點。而在2016年11月，410家銀行發行了8294款銀行理財產品，封閉式產品平均收益率為3.73%，半年內上升了近20%。實際上，端午過後無論是規模較小的農商行、城商行，還是全國性股份制商業銀行，理財產品收益率破5%已經不罕見。以北京農商行「金鳳凰理財」2017年穩健富榮207期固定收益型人民幣理財產品為例，認購起點金額100萬元，年化收益率為5.20%。5月10日以來發行的「鳳凰花」系列產品中，年化預期收益率超過5%的共計達到10款，其中收益率5.2%、5.1%的各一款，5.05%的一款，5%的共七款。全國性股份制商業銀行中，興業銀行一款在售的80天期非保本產品，預期年化收益率已經達到5%。此外，「寶寶類」理財產品和貨幣基金的收益率也在不斷攀升。今年以來，天弘餘額寶貨幣基金的7日年化收益率從3.3%左右升至4%以上，創下2015年6月以來新高。數據顯示，截至5月底，有86隻貨幣基金的年化收益率超過4%。2 貨幣市場利率全面攀升收益率提高的背後是貨幣市場利率的全面攀升。今年以來，隔夜SHIBOR（上海銀行間同業拆放利率）從2%左右升至2.6%，7天SHIBOR從2.4%左右升至2.85%，一年期SHIBOR從3.4%左右升至4.34%左右，這顯示出當前銀行體系的流動性處於偏緊狀態。社科院金融研究所銀行業研究室主任曾剛指出，目前整個資金市場利率水平往上走，理財產品利率水平市場化程度高，反映出整個市場資金面的狀況。3月以來，銀監會密集發布監管新規，清理金融槓桿。央行有意抬高市場利率，倒逼銀行去槓桿。在貨幣政策和行業監管的同時擠壓下，銀行資金十分吃緊，此前拚命加槓桿的中小銀行現在甚至處於無米下鍋的尷尬境地。某股份制商業銀行私人銀行內部人士對記者表示，他們在與信託做業務溝通時發現，信託公司拿到資產價格越來越高，價格上揚與年初比非常明顯，反映出資金成本提高。而且信託公司手上的資產與之前相比更多了，他們現在擔心的是「消不掉」，而不是「不夠消」，這與去年截然相反。去年是「資產荒」，將資產價格壓得很低，但現在價格底部已過，很多項目方謀求銀信合作，價格越拉越高，導致「資金荒」。銀行的策略是價格戰，記者了解到，目前一些理財產品利率沒有價格優勢的銀行，只能打「服務牌」。金融業面臨去槓桿，在資產端還未到期、銀行又不準備縮表的情況下，一些負債陸續到期后，同業、期限錯配的缺口只能用其他負債來填補。如果負債爭奪比較激烈，就只能發行較高收益率的產品，這是近期理財價格上漲的根本原因。曾剛也指出，資金鏈緊張是一方面，銀行理財資管、同業業務交易過程中存在錯配，資產端期限相對較長，例如2~3年，在到期之前銀行不能夠變現。另一方面，資產端配置了債券，銀行在預期未來趨勢反轉的情況下不願意變現。因此，銀行唯有以更高利率的水平借錢融資，例如發行更多的同業存單與理財產品。同時資產端配置的收益率上升，也給銀行提高理財收益率以可能性。3 短期流動性趨緊態勢不變那麼，銀行理財價格持續攀升的情況能維持多久？業內人士認為，金融領域持續控風險、去槓桿政策指導下，短期內貨幣政策將保持中性偏緊，這一點不會發生太大變化。同時，為了引導資金脫虛向實，金融機構對過去一些表外業務的進一步規範和監管也是勢在必行。因此市場流動性在短中期內都將處於收緊態勢，也就是說，銀行未來一段時間對錢都「望眼欲穿」。至於理財價格持續攀升的情況到底能維持多久，曾剛認為，短期內的「錢緊」，純粹是因為金融層面的資金供求受到了監管約束，隨著資產逐步到期，對存量資產的融資需求下降，理財產品的價格也會逐步價格降下來。宏觀上，2016年末以來，基礎設施投資同比增長上升、製造業採購經理指數（PMI）連續8個月站上榮枯線、工業企業利潤回升，整體實體經濟狀況並不支持利率持續上行。此外，銀監會網站發布的《2017年立法工作計劃的通知》顯示，銀監會將加快對銀行股東代持、資管業務、理財業務等重點領域的立法工作。已將《商業銀行理財業務監督管理辦法》（制定）（創新部、法規部）列入11項將要完成的規章之一。曾剛指出，MPA考核以及銀監會監管都指向同業理財，隨著期限套利減少，未來理財或將面臨量價齊降。