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最新的持倉數據顯示，截至8月29日當周，對沖基金和基金經理增持COMEX黃金凈多頭頭寸，為連續第七周增持。CFTC數據顯示，COMEX黃金投機凈多頭頭寸驟增35565手，至231896手。從具體數據來看，黃金投機性多頭頭寸增加35424手，空頭頭寸減少141手。現在空頭比例為5.09%，是2012年以來最低水平。投機性空頭頭寸下降至13075手，連續六周減倉。在此期間，黃金跳升至近10個月高位。值得關注的是，儘管黃金上漲，但是空倉下降幅度很小，暗示著投機者持有的空倉正在收緊。紅線代表了基金經理的黃金投機性凈頭寸變化趨勢（這是投機交易者的最大類別），黃金投機性凈多頭頭寸增加3.6萬手至23.2萬手。我們正在逼近總頭寸和投機性凈多頭頭寸的歷史高點，因此黃金投資者需要謹慎。COMEX白銀投機凈多合約增加8750手，至52428手。這對投資者意味著什麼？黃金投資專欄Hebba Alternative Investments認為，上周極度看跌金銀的觀點是錯誤的，因為黃金今年以來首次突破了1300美元/盎司水平。但Hebba Alternative Investments還是認為，貴金屬處於極端超買水平。雖然黃金出現強勁反彈，但還是面臨著下跌的風險。近期實物金銀的銷售，就投資金條而言，是非常緩慢的。美國鑄幣廠月度趨勢表明，當金銀價格處在當前水平時候，投資者幾乎沒有什麼興趣。此外，因為金價飆升，亞洲地區的黃金溢價縮窄，實物投資受到壓制。黃金這次的反彈肯定不是因為散戶投資者的實物投資需求。散戶投資者很少能在短期內推高金價，而金價這波反彈可能是投機者和基金機構的功勞。但這種情況存在一定風險，這些投資者在短期內能夠大幅推高價格，但他們也可以迅速撤離金銀市場。金價若要繼續上漲，需要持續的政治地緣風險，以鼓勵更多的多頭頭寸。Hebba Alternative Investments認為，如果像朝鮮進行核試驗這樣的大事件平靜下來，或者只有少許多頭獲利，金價將面臨下行風險。投資者還需要考慮到，交易者將從夏季假期中回歸，所以下周交易總量將會上漲，這種情況或許支撐上周提及的「熊市」觀點。因此，Hebba Alternative Investments維持其極度看跌金銀的觀點不變。更多策略下載最新版本「黃金頭條」APP，1500元成為策略會員，既可以查看及時的實盤交易策略，又可以收到及時的微信通知。