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一、長期來看，煤炭的消費將放緩煤炭的消費將放緩、主要原因有：1)煤炭行業從 2003 年以來的粗放式發展不可持續：從宏觀經濟的角度看，投資回報率的不斷下滑和槓桿率的不斷提升對經濟的長期健康發展十分不利;同時，重化工業為主的經濟成長模式帶來的環境壓力與日俱增，這也必然導致政策的調整和經濟成長的放緩。2)能源的利用效率在不斷提升：能源消費彈性係數和度電耗煤的不斷下降反映的確是能源效率的持續提高和經濟發展質量的提升。煤炭表觀消費量峰值出現在 2013 年數據來源：公開資料整理度電耗煤不斷下降數據來源：公開資料整理二、煤炭消費的峰值可能在 2013 年左右徘徊中短期內，認為煤炭消費峰值出現在 2013 年，即使未來經濟增長導致的煤炭需求恢復超過此峰值，增量也不會太大。同時，由於能源結構缺油少氣，缺少從煤炭到新能源的過渡能源，煤炭在一次能源中的比例也不會大幅下滑，將保持主導地位。消費量的變化將重點取決於以下變數：1) 宏觀經濟增長的結構調整：經濟正處於轉型時期，經濟增長正在從傳統經濟向第三產業切換，或許第三產業帶來的經濟增速將會持續，但是存在著明顯的時間上的錯配，傳統經濟的放慢發生在即期，而第三產業主導的增長需要更多的時間，在新經濟尚無力獨自支撐經濟增長的情形下，經濟的穩增長仍然離不開對傳統經濟的刺激;由此，認為煤炭作為傳統經濟中主要能源的地位不會輕易被撼動。2) 煤炭採掘和煤炭下游需求的行業的供給側改革力度：2015 年 12 月，國務院中央經濟工作會議首次提出了「三去一降一補」，2016 年 2 月 276 工作日制度提出，不 14 年、15 年煤價下行時的自然去產能相比，2016 年的煤炭產量降幅加大，產量同比下降約 9%3) 新能源發電的衝擊：新能源發電對煤電的衝擊越來越明顯，截至「十二五」末，可再生能源裝機容量佔全球總量的 24%，新增裝機佔全球增量的 42%，已成為世界利用新能源、可再生能源第一大國。4) 環保壓力：認為在環保的重壓下，諸如中小型燃煤鍋爐、民用散煤等高污染的行業終將面臨被取締的局面，而不此相對應的煤炭消費也或將被取代。煤炭下遊行業耗煤佔比數據來源：公開資料整理