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對於新手基民來說，面對上千隻基金如何著手選基可是個頭痛的問題。Sharpe、Beta、Alpha不知其意為何，各種參數也不懂如何篩選，對基金經理更是不甚了解。在這種情況下，視覺上最直觀的方法莫過於 「數星星」了，也就是不管三七二十一，盯准獲得5星評級的基金來購買。這種方法看起來非常簡單易行，但真的靠譜嗎？在本文中，我們使用的是廣受業內認可的銀河3年評級。銀河基金用5個不同的星級來評定基金，星級越高，基金整體表現越好。5星評級基金持續性低，連續四年五星僅有一隻。為了考查基金評級對未來業績的參考價值，對2013年參與銀河基金評級的偏股型基金及其後續表現進行了分析。統計發現，2013年獲得銀河5星評級的偏股型基金共有56隻。由此可知，5星評級的持續性較低，上一年獲5星評級的基金從第二年就開始出現分化，且五星基金數量每年遞減。1星和2星基金的數量明顯增加。能夠連續獲得5星評級的基金數量也顯著減少。截止2016年底，2013年的56隻基金中連續4年獲5星評級的僅剩1隻。各星級股基長期大幅跑贏指數，五星基金反而變現最差那回到最初的話題，簡單粗暴的持有5星基金是有效的選基方法嗎？假設我們現在處於2014年初，剛看到新鮮出爐的2013年基金評級，如果全部持有5星級的基金會不會在後續的表現中更具優勢呢？為了驗證這個問題，統計了2013年參與銀河評級的基金和滬深300指數從2014年起分別持有1年、2年和3年的年化收益率，如下圖。首先我們發現，如果在2014年初等比例的買入所有5星級基金，那麼持有2年和3年的年化收益是可以能打敗滬深300指數的，但是持有2014年這一年的收益卻不如滬深300。同時，與其他星級的產品相比，2013年的5星基金的表現則遭遇全面滑鐵盧。筆者發現，2013年的5星產品不論持有期為1年、2年還是3年，期間的年化收益率都不及其他星級。雖然各個星級間收益的差距不大，但5星基金確實是表現最糟糕的一個。這主要是因為銀河評價體系中，歷史風險調整后收益的比重較高，對歷史業績依賴較大。而2014年相比前幾年正好是風格從中小創切換成大盤藍籌的一年，所以此前的5星基金都沒有踩對市場的節奏，收益率自然也不會好看。筆者微信：wt1215706