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周五(2月24日)臨近美盤，油價呈現短線下挫態勢，美原油一度跌破54美元大關，美國原油庫存的高企仍是油價上漲的攔路虎。美國WTI原油30分鐘走勢圖 來源：中油財經網美國原油庫存持續增加 美國能源資料協會(EIA)周四(2月23日)公布的數據顯示，截至2月17日當周，美國原油庫存增加56.4萬桶，為連續第七周增加，市場預估為增加350萬桶。 雖然OPEC似乎堅持遵守了減產協議，但未參與協議的生產商，特別是美國頁岩油業者卻增加了產量，拉動美國原油庫存增加。美國是全球最大石油消費國。美國正變成重磅原油輸出國 隨著油價的提高，存現貨賣期貨的操作已經無利可圖，而OPEC和非OPEC產油國的減產又為美油既有庫存提供了出口的機會。場內人士表示，貿易商已經開始開倉放油，而隨著減產前船貨交運完成和煉油廠檢修季結束，EIA庫存將會開始下降。 隨著油價價格曲線從遠期貼水向遠期升水轉變，貿易商玩了兩年的把戲——存現貨賣期貨已經沒有利潤，而這也是正在減產的石油輸出巨頭想要看到的。從休斯頓到路易斯安那，乃至墨西哥灣的浮式儲油罐，目前都已經看到了庫容下降的跡象。 為了通過儲油獲利，原油升水幅度必須足夠覆蓋油罐租金和融資成本。過去2年，美國貿易商就因為升水幅度足夠大而積極加倉庫存。而自去年11月OPEC確定減產之後，WTI最近月和次近月價差就從0.95美元/桶收縮到了0.26美元/桶，這些微升水是不足以覆蓋庫存成本的 。 而儲油罐租金較高的地區，貿易商就更玩不起了。在休斯頓地區，2015年最近曾因庫容問題被炒到1.20美元/桶，而當時灌進原油的貿易商現在已經不賺錢了。 而路易斯安那離岸油港(Louisiana Offshore Oil Port,LOOP)作為美國唯一的深水原油港口和主要原油進口管線地，當地庫存下降已經反映到了油罐租金上了。目前，油罐容量期貨LOSc1已經下跌至0.40美元/桶 ，較一個月前腰斬。然而，這依然是油價最近月和次近月價差的2倍。 如 果說哪種儲油方式最土豪，就非海上油輪莫屬了。在2015-2016年庫存爆炸之時，即使油輪儲油都有一部分是有利可圖的，但根據ClipperData 的數據，截至上周，墨西哥灣油輪儲藏量已經從一個月前的3500萬桶跌至了2600萬桶。應該注意，油輪上的原油有一部分其實不是庫存，只是在等待卸貨。 最 大、且一般來說最便宜的儲油設施在庫欣，那裡同時也是WTI原油期貨交割地。然而即使是在庫欣，各方也在外抽庫存。自2016年年底以來，庫欣庫存以平均 每周60萬桶的速度下降，分析師認為3月會再減少200-300萬桶。要知道，目前向庫欣存油的費率僅有0.35-0.50美元/桶/月。然 而，即使貿易商開始將成本較高的原油拋出，美國總庫存已然達到了紀錄高點，從庫存提取的原油對美國總庫存的影響還比較校有貿易商和分析師認為，庫存上升 可能是因為OPEC減產前對美國的出口到港。通常從中東向美國出口需要6周左右，其餘船貨應該在接下來的幾周陸續全部抵達。渣打銀行全球大宗商品總管 Paul Horsnell表示： 「中東對美國的(減產前)應該已經接近尾聲了。」 此外，由於煉油廠已經開始進行季節性檢修，原油需求是在大規模下滑的。隨著夏季前煉油廠開始復產，庫存應該會回撤。如果油價進一步走強，那麼就會逼迫更多庫存油進入市常研究公司晨星原油及原油產品主管菲爾登(Sandy Fielden)表示： 「目前，貿易商已經沒有動力儲油了。既有庫存不會一股腦離開油罐，但是庫存會下降的。會發生的是其中一部分會流向煉油廠，但是也會有相當一部分被出口。」 的確，2月美國原油出口已經創造了歷史記錄，尤其是對亞洲的出口規模十分搶眼。EIA數據顯示，上周美國原油出口達到了122萬桶/日，而國內產量再次超過了900萬桶/日。紐約對沖基金Again Capital合伙人基爾達夫(John Kilduff)表示： 「這兩個因素疊加，美國正在變成重磅原油輸出國。」中油財經網提醒：北京時間周六(2月25日)02:00將公布美國截至2月24日當周油服貝克休斯石油鑽井總數，投資者需密切關注。