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上周，A股市場繼續下行。金融監管加強與主動去槓桿是這波市場調整的主因，而二、三季度的經濟預期會出現較大的分歧與不確定性，市場或將進入中期休整。從央行投放的角度看，月末，市場資金開始趨緊，央行則通過逆回購來進行流動性管理。可見，央行維持中性偏緊的貨幣政策意圖比較明顯。隨著A股市場一季報結束，企業盈利及估值合理性將是近期市場的關注重心。近期市場結構性機會可能會較為明顯。但值得注意的是，優質上市公司的年報與一季報已經公布，食品飲料、家電等長期價值股出現了階段性見頂跡象。而市場對二三季度的經濟預期可能會出現較大分歧與不確定性，加之6月份美聯儲加息與資金大考的時間窗口臨近，近期市場或將進入中期休整。總體而言，中期調整大概率是為下半年股指上升創造空間。投資者可考慮關注今年上半年表現一般、而下半年會有預期改善的行業，比如醫藥、旅遊等。而在基金配置上，建議未雨綢繆，在合適的時點適當增加權益與固收類的配置。中歐基金