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文/小白讀財經（ID：veekn365）一 6月9日，國家統計局公布了5月份的最新通脹數據，這份例行發布的數據報告看起來普普通通，但是其中隱藏著下半年經濟不少的秘密！其中就有許多小白讀財經讀者都關心的話題：今年究竟會不會加息？首先讓我們來看一下統計局公布的這組數據： 5月CPI同比1.5%，前值1.2%。5月PPI同比5.5%，前值6.4%。 從數據來看，CPI連續3個月上升，現在是1.5%，今年政府定下的目標是3%左右；PPI則連續3個月下降，現在是5.5%。出現這樣的走勢也正常，因為原來PPI指數確實太高了，最高在是2月份達到了創記錄的7.8%；而CPI指數確實過低了，最低是在今年2月份僅有0.8%。 CPI是居民消費價格指數，衡量普通商品的價格，比如豬肉、蔬菜、服裝、房租等終端商品價格，對普通居民的影響比較大；PPI是生產者物價指數，比如原材料、燃料等價格的升降，對生產型企業的影響比較大。 如果PPI過高將會慢慢傳導到CPI上（原材料→加工→商品），也就是說CPI雖然連續3個月上升，PPI連續3月下降，但未來CPI仍然可能會上升，因為目前的CPI1.5%、PPI5.5%差距仍然非常之大！ 如果6月份的CPI繼續上升，那麼將會高於現在1.5%的一年期定期存款利率（目前是相等的），會出現什麼問題？ 負利率時代來臨啦！ 所謂負利率就是一年期的定期存款利率低於CPI，意味著你在銀行里的存款一天一天地被通脹吃掉！影響居民的生活質量，這時候為了防止存款人的利益遭受損失，一般的的辦法就是央行加息，保證利率和CPI能夠同步變化。 下面是小白統計的2006年到2016年的CPI與利率（一年期銀行存款利率）走勢圖，黃色代表利率，藍色代表CPI。 從圖上很明顯地能看出一點，CPI和利率密切相關，幾乎是同方向變化，CPI漲，利率上升，這告訴我們未來CPI繼續上升，央行很可能會加息！ 二 5月22日，1年期的上海同業間拆借利率（Shibor）超過了貸款基礎利率（LPR），這是從2013年10月25日貸款基礎利率（LPR）正式運行以來第一次！ 下面是近日一年期的貸款基礎利率（LPR）表，現在貸款基礎利率是4.3%！ 下面是6月9日上海銀行間同拆放利率表，現在的利率是4.4116% 1、上海銀行間同拆放利率是銀行等機構間相互借錢的利率，如果A需要提前取現或者B需要貸款，這時候C銀行沒錢怎麼辦？C銀行就得向他們的同行借，利率越高，他們的成本越高。 2、貸款基礎利率是銀行向他們的「VIP客戶」提供的貸款利率，因為這些客戶比較優質，借款金融比較大，所以能享受到比較優惠的借錢利率，LPR報價銀行團現由銀行、工商銀行、農業銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行、浦發銀行、中信銀行、興業銀行共9家商業銀行組成。目前，只對社會公布1年期貸款基礎利率。 1點和2點之間的關係我們可以粗略地理解為銀行用上海銀行間同拆放利率借錢（部分錢），然後用貸款基礎利率發放貸款（優質客戶），這樣將會產生一個問題那就是麵粉比低價的麵包貴！銀行面臨「不賺錢」的尷尬！ 要改變這種局面，有兩個辦法：1、上面9家商業銀行報價團上調貸款基礎利率，（銀行－優質客戶之間的利率，目前是4.3%）；2、央行上調基準利率（銀行－所有人之間的利率，目前是4.35%）。但這樣一來就是實質上的加息。央行上調基準利率包括房貸利率在內的所有利率都會上調了，影響非常之大。 2017年就像周小川行長說過的，全球量化寬鬆已到周期尾部。未來央行即便不會真的加息（銀行－企業、個人之間的利率），也會通過上調逆回購、MLF利率（央行－銀行之間的利率）引導市場利率上行（銀行－銀行之間的借錢利率），最終使銀行－企業、個人之間的利率提高！這樣實際上整個社會的借錢成本都在提高！ 下面是銀行間同業拆借利率表（銀行－銀行之間的借錢利率），可以看出2017年開始，利率不斷上升。 6月份或許就是上調逆回購、MLF利率（央行－銀行之間的利率）最好窗口，6月中旬美聯儲將會召開議息會議，市場預計美國6月加息的概率大，如果美國加息（央行－銀行之間的利率，這是美國的基準利率），那麼很有可能上調逆回購、MLF利率，防止中美的利差縮小，這樣的情況並不是沒有先例： 美國今年3月份宣布加息過後僅僅幾個小時，央行開展6個月期MLF操作利率3.05%,較前次上調10個基點。 小夥伴們非常好奇的是：6月份如果美國加息，這麼有意思的事還會重演么？