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美國通脹及零售數據好於預期人民幣匯率小幅攀升東方金誠國際觀察（Vol.55）（2017.2.13—2017.2.17）作者/東方金誠 主權評級團隊 俞春江 叢曉莉羅唯尹魏廣巨趙盼盼本周要聞1、美國1月CPI及零售數據均好於預期2、英國1月通脹數據上行3、澳大利亞1月就業數據好轉4、烏克蘭2016年四季度GDP增速提高到4.7%5、美元指數沖高回落人民幣匯率小幅攀升美國1月CPI及零售數據均好於預期本周三（2月15日）美國勞工部最新數據顯示，美國1月季調后CPI環比升0.6%，創2013年2月以來最大漲幅，預期升0.3%，前值升0.3%；同比升2.5%，創2012年3月以來最大漲幅，預期升2.4%，前值升2.1%。美國1月零售銷售環比升0.4%，預期升0.1%，前值由升0.6%修正為升1.0%。東方金誠：美國近期出爐的就業、通脹、零售等多個經濟數據表現均好於預期，更重要的是美聯儲主席2月14日重申了此前關於加息等待太久不明智的言論，並稱未來每次會議都存在加息可能。東方金誠認為美聯儲短期內加息概率上升。英國1月通脹數據上行英國統計局2月14日公布，1月份通脹率從去年12月份的1.6%升至1.8%，為2014年6月份以來最高。東方金誠：英國消費者價格繼續上行趨勢，接近央行2%的目標。但是，考慮到可能啟動的脫歐進程、國內薪資增長緩慢以及通脹數據低於預期等因素，預計短期內英國央行加息可能性較小。澳大利亞1月就業數據好轉周四(2月16日)澳大利亞公布的數據顯示，澳大利亞1月失業率為5.7%，好於預期值的5.8%，以及前值5.8%。澳大利亞1月就業參與率64.6%，微幅不及預期的64.7%和前值的64.7%。澳大利亞1月就業人口為1.35萬，好於預期的1萬人，持平於前值的1.35萬人。東方金誠：雖然1月份就業市場數據向好，但澳大利亞勞動力市場依舊疲軟，遠未達到澳聯儲的預期水平。東方金誠預計，短期內澳聯儲並不會急於開啟政策緊縮周期。烏克蘭2016年四季度GDP增速提高到4.7%烏克蘭國家統計局2月14日發布消息稱，2016年四季度GDP同比增長4.7%，資本投資同比增長16.4%，2017年GDP增長預期調高到2.8%。東方金誠：國際社會的資金援助是烏克蘭經濟恢復增長的重要原因。政府削減赤字和油價回升增強了投資者的信心，帶動了經濟增長。需要關注的是邊境武裝衝突可能對政治和經濟造成進一步的破壞。匯市觀察美元指數沖高回落人民幣匯率走勢穩定美元指數強勢沖高后回落，全部漲幅盡數吐回美元指數上周五開盤報100.6481，本周前期走強，後期回落，周四收報100.4783，全周微跌0.18%。東方金誠：近期美國公布的多項經濟數據都有不同程度的利好美元，提振了市場信心；周二耶倫的發言增強了對美聯儲3月加息的預期，兩方面因素疊加支撐美元走強。但是由於缺少具體加息日程，加之川普的弱美元政策導向和未來走勢的不確定性，使得美元上漲動力難以持久，後期跌勢消耗了之前的漲幅。短期內由於美國經濟溫和擴張和加息預期上調，美元指數仍存在一定的上行空間。歐元本周先抑后揚，觸底反彈后重回高位上周五歐元/美元開盤報1.0654，本周前期延續跌勢，周二收報1.0577，累計跌幅0.56%。周三歐元觸底反彈，周四收報1.0668，全周微幅上漲0.14%。東方金誠：歐元區一月份製造業PMI指數低於預期，而貨幣政策會議紀要也表明目前歐元區通脹回升尚不明顯，仍需要保持寬鬆貨幣政策，兩方面對歐元都沒有形成有力支撐。美元指數沖高后回落成為本周影響歐元走勢的主要原因。未來歐元區將迎來多重政治風險，長期通脹走勢仍不確定，美國經濟政策存在變數，歐元匯率依然存在下行壓力。本周英鎊漲跌交替，走勢平穩上周五至本周四英鎊/美元總體走勢平穩。上周五開盤報1.2498，本周漲跌交替，周四收報1.2482，全周微漲0.13%。東方金誠：英國統計局近期公布的經濟數據整體向好，顯示出英國經濟存在一定彈性，可以稀釋脫歐帶來的衝擊，對英鎊形成了一定的支撐。東方金誠預計短期內英鎊會處於震蕩盤整格局。日元本周先抑后揚，溫和震蕩上周五美元/日元開盤報113.2950，周二收盤累計漲幅0.59%；周三小幅下跌，周四收盤報113.2990，全周微跌0.015%。東方金誠：上周美日首腦會晤，由於此前川普對日本貨幣政策頗有微詞，投資者擔心日方在匯率立場上有所讓步並承諾實施外匯協調行動。投資人信心減弱造成日元前期走低，後期由於美元沖高回落，日元有所攀升。美元未來走勢尚不清晰增加了市場對避險貨幣的需求，東方金誠預計短期內日元存在一定的上行空間。經濟數據企穩向好，在、離岸人民幣匯率均小幅攀升在岸人民幣上周五開盤報6.8659，周四收報於6.8536，全周小幅上漲0.18%。離岸人民幣上周五到本周四漲跌交替，全周小幅升值0.23%。東方金誠：近期公布的經濟數據顯示經濟企穩向好，另外「去槓桿、去庫存」初見成效，央行穩健中性的貨幣政策和對流動性的監管，緩解了資金外流和貶值壓力，對在、離岸人民幣形成有力支撐。考慮到對川普新政不確定性的擔憂將抑制美元上行空間，短期內在、離岸人民幣或將進入震蕩盤整周期，匯價倒掛局面仍將維持。受在岸市場人民幣兌美元匯率及美元指數均保持穩定影響，預計人民幣對一籃子貨幣匯率指數（CFETS、BIS和SDR）短期內將保持基本穩定。聲明：本報告是東方金誠的研究性觀點，並非是某種決策的結論、建議等。本報告引用的相關資料均為已公開信息，東方金誠進行了合理審慎地核查，但不應視為東方金誠對引用資料的真實性及完整性提供了保證。本報告的著作權歸東方金誠所有，東方金誠保留一切與此相關的權利，任何機構和個人未經授權不得修改、複製、銷售和分發，引用必須註明來自東方金誠且不得篡改或歪曲。