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本周市場回顧一、震蕩走低指數考驗3100本周A股維持了弱勢震蕩格局，指數震蕩走低，周五一度跌破3100點整數關口，考驗著投資者的心理。全周上證綜指下跌1.64%；風格指數方面，上證50和滬深300分別下跌1.13%和1.66%；中小板指數和創業板指數下跌2.21%和1.76%。藍籌股表現依然略好於成長股。5月4日，美聯儲公布了最新的利率決議，維持現有利率水平不變。但由於其會後聲明偏鷹派，使得6月加息預期陡增。聲明公布后，美元指數走強，貴金屬和大宗價格則大幅下跌。COMEX金價本周跌幅超過3%，ICE布油更是下跌超過6%，均創下今年以來罕見跌幅。 本周漲跌幅過去一月漲跌幅今年以來漲跌幅上證綜指-1.64%-3.71%-0.02%上證50-1.13%-1.66%1.47%深證成指-2.05%-3.88%-1.50%中小板指-2.21%-3.74%0.32%創業板指-1.76%-4.67%-7.33%滬深300-1.66%-2.13%2.19%標普5000.22%1.24%6.73%ICE布油-6.50%-10.89%-14.80%COMEX黃金-3.22%-2.23%6.51%美元指數-0.29%-1.78%-4.04%數據來源：wind，截至2017.5.5二、軍工股利好出盡地產產業鏈走強本周行業板塊方面並無太大亮點，幾乎所有行業的漲跌幅都在1%~-3%，各行業之間差距並不大，凸顯行情弱勢調整的格局。其中家電板塊以1.22%領漲，建材、建築等地產相關產業鏈緊隨其後。TMT板塊本周依然下跌，但跌幅收窄，行業排名居於中游偏上位置。石油石化、非銀、有色、煤炭等一季度表現不錯的周期股本周繼續回調。而受到C919首飛消息刺激，軍工股利好兌現炒作落地，以5.6%的跌幅在本周墊底。 圖1:建築建材及家電等地產相關產業鏈本周表現較好，軍工股利好兌現股價大幅回調數據來源：WIND，中信一級行業分類，截至2017.5.5本周重要數據及事件PMI回落經濟放緩仍在預期之內最新公布的官方PMI數據從上月的51.8下滑至51.2，於今年內首次下跌。財新PMI則從51.2下滑至50.3，已逼近50的枯榮線。儘管PMI下滑反映了二季度開始經濟增速有所放緩，但這本就在市場預期之內，後續數據如非大幅不達預期，則對市場整體影響應比較有限。圖2:官方PMI年內首次回落數據來源：WIND，2016年1月-2017年4月流動性收緊國債利率持續上行隨著監管不斷收緊，市場流動性也開始逐漸緊張。本周十年期國債收益率持續上漲，創下年內新高。在流動性未有緩解之前，股市和債市恐仍將維持弱勢格局。圖3:十年期國債收益率創年內新高數據來源：WIND，2017.1.1-2017.5.5下周重要關注點2017年5月一二三四五89101112外匯儲備CPIM1、M2、社會融資總額貿易順差PPICPI和PPI從預期來看，4月CPI有望同比回升，而PPI可能繼續下降，剪刀差有望收窄。PPI數據可能將進一步坐實經濟前高后低的預判，也有望提升市場對於央行放鬆貨幣政策的預期。M1、M2 、社會融資額近期隨著監管趨嚴和銀行縮表，市場流動性明顯收緊。即將公布的M1、M2和社融數據將對流動性的收緊程度給出具體參考，屆時可能引發市場對之前預期的修正。