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「閱后即焚」移動照片應用 Snapchat 母公司 Snap 的 IPO（首次公開招股）或許取得了成功，但是，在發布了第一季度財報以後，由於當季業績與華爾街分析師預期完全不相符，IPO 成功帶來的積極影響已經大幅縮水。在今天發布的 2017 年第一季度財報中，Snap 營收為 1.496 億美元，每股虧損達 2.31 美元，雖然這種虧損主要與股權激勵支出有關。與此同時，分析師此前預計 Snap 第一季度營收約為 1.58 億美元，調整后每股虧損 16 美分。簡而言之，Snap 的整體狀況並不好，而且 用戶增長速度似乎也陷入停滯 。在第一季度財報發布后，Snap 股價周三在盤后交易中暴跌逾 20%，如今已跌至 18 美元以下，遠低於上市交易首日的收盤價，倒是十分接近每股 17 美元的 IPO 發行價。由於第一季度業績與華爾街的預期相去甚遠，Snap 股價當天暴跌並不令人太過吃驚。由於在上市最後一刻才披露了業務模式的短板，Snap 控制成本的能力一開始就飽受質疑，比如其在雲服務上運行業務的價格。此外，Facebook 也在大規模抄襲 Snap 最熱門的一些功能，比如「Stories」。它將這些功能移植到旗下圖片分享應用 Instagram 上面，後者的用戶已達數億級別，這在一定程度上遏制了 Snap 的用戶增長。無論這種情況屬不屬實，但肯定會給 Snap 帶來衝擊。Snap 第一季度虧損達到 22 億美元，遠遠高於去年第一季度的 1.04 億美元。但是，22 億美元的虧損中包含了 20 億美元的股權激勵支出，而這種開支主要與 Snap IPO 相關的限制性股票的成本有關。儘管財務數據看上去並不令人感到樂觀，但情況可能並不像表面看上去那麼嚴峻。如果將所有這些因素考慮進來的話，我們會發現今年第一季度 Snap 的虧損大概只比 2016 年同期高出兩倍。當然了，對於任何一家上市公司來說，第一份財報都不會太出彩。特別是 Snap，華爾街只掌握了該公司新成立的廣告業務的兩年數據。雖然這項業務取得了飛速發展——2016 年的收入是 2015 年的 6 倍——但同時運營成本也在快速增長。華爾街會密切關注每個新的數據點，無論是用戶增長、成本變化，還是現金生成能力。最主要是，Snap 被看作 2017 年第一筆重要且獲得成功的 IPO 交易，這也為其他一大批公司實施 IPO 打開了閘門，他們希望用這種方式儘可能多得融資。通常情況下，這些公司在上市后的股價會上漲 20%左右，以便確保每一位投資者都能獲得回報，同時在融資時吸引他們加入。但是，Snap 之所以尤其受到關注，是因為它被看作是華爾街對 2017 年科技 IPO 市場興趣的試金石。業績不確定性永遠都不是好事，尤其是在面對谷歌和 Facebook 這樣的廣告大麥克的時候。儘管谷歌和 Facebook 事實上已經掌握了整個在線廣告市場，但 Snap 仍然到處對投資者說，它目前是、或者即將是 Facebook 和谷歌之外的第三個選擇。Snap 必須要想方設法，用多元化的產品和用途以及參與度更高的用戶來吸引品牌廠商的大部分廣告預算，而用戶參與度高恰恰是 Snap 的競爭對手無法複製的一個優勢。翻譯：皓岳Snap is getting absolutely crushed after falling short of Wall Street』s expectations