Zi 字媒體

作為國內第二個上市的商品期權，白糖期權上市共掛牌176個期權合約，首日成交量接近5萬手，持倉量接近3萬手。成交量和持倉量都幾乎是豆粕期權上市首日的兩倍，而且掛牌合約數量比豆粕期權整整多出了34個合約。統計顯示，昨日，白糖期權成交量4.8萬手，持倉2.7萬手；對比來看，豆粕期權上市首日，成交量2.3萬手，持倉量1.6萬手。此外，豆粕期權上市共推出7個系列的142個合約，而白糖期權上市一共掛牌了176個期權合約，比豆粕期權整整多出了34個合約。「做市商提供市場流動性、引導市場合理報價的作用初步顯現，市場交易比較理性，各合約成交價平穩。」新湖期貨有限公司董事長馬文勝表示，白糖期權等場內期權的推出將進一步推進場外衍生品市場的發展，使得各類風險管理子公司能設計出成本更低、靈活性更強也更為符合實體企業需求的風險管理產品。中糧糖業有限公司副總經理吳震表示，目前紐約原糖期權持倉佔總持倉的比例在20%左右，期權合約的波動率和權利金等指標已經成為了期貨價格的重要指引。鄭商所的白糖期權上市后，為中糧糖業參與期貨市場提供了更多的策略選擇，藉助白糖期權，中糧糖業將發揮現貨市場的規模優勢，創新期現結合的業務模式，為上游生產企業和下游消費企業提供更為多樣化的服務。「國內90%以上的製糖企業和加工企業和80%以上的大型貿易企業都已經參與了白糖期貨。」糖業協會副會長劉漢德稱，白糖行業參與期貨的深度和廣度都在不斷提升，白糖期權的上市又為市場提供了新的風險管理工具。劉漢德介紹稱，白糖期權與白糖期貨相結合可以滿足涉糖企業多元化風險管理需求，通過制訂更為「合身」的套期保值方案，促進糖企的精細化風險管理；白糖期權將進一步完善白糖市場價格形成機制，促進價格發現功能的發揮，為涉糖企業提供更加精準的市場信號。人民財產保有限公司北京分公司農險部總經理助理畢然認為，上市白糖期權后，可以為市場提供低成本、高效率的對沖工具，為「保險+期貨」項目保駕護航，更好地配合農產品目標價格改革，實現「政策保農民，工具保產業鏈」的效果，促進食糖產業的健康發展。此前，保險公司向農戶出售「價格保險」后，向期貨公司子公司購買「場外期權」來轉移市場風險。期貨公司風險管理子公司則通過在期貨市場複製期權的方式，來對沖自身的風險。現有操作模式成本高、風險大，「保險+期貨」項目規模和範圍受到制約。對沖成本高，導致保險費率相應增加，在項目推廣方面受到不小阻力。