Zi 字媒體

行情回顧。2 月1 日至2 月15 日,全部A 股上漲3.57%(算術平均),醫藥生物板塊上漲幅度為1.86%,跑輸大盤1.71 個百分點。從估值水平來看,醫藥生物板塊市盈率(TTM,整體法)為39.78X(截至2 月15 日),全部A 股為19.22X,估值溢價下降至107%。投資策略。2 月份上半月,醫藥生物行業行情整體走勢疲軟,排28 個申萬行業倒數第四,2017 年行業整體增速將在地位徘徊,預計為10%左右。我們認為醫藥生物行業仍有結構性機會,把握政策走向,有業績、估值合理以及符合政策走向的標的建議重點關注,精選子行業與個股:(1)持續關注醫藥流通領域的變革和「兩票制」實施情況,醫藥商業集中度提升趨勢不變,大型醫藥流通商有望獲益,推薦上海醫藥、九州通;(2)繼續關注國家醫保目錄調整進展,關注有望調入醫保目錄的標的,推薦麗珠集團、翰宇葯業、濟川葯業、信立泰;(3)血液製品行業采漿量以及大品種批簽發量仍保持快速增長,行業維持高景氣度:推薦華蘭生物。(4)繼續關注葯審改革、仿製葯一致性評價、優先審評等政策,行業格局變動,順應發展趨勢,長期看好創新葯、製劑出口企業、兒童葯、專科用藥以及CRO 機構:推薦恆瑞醫藥、華海葯業、羚銳製藥和泰格醫藥。風險提示。上市公司業績不及預期;行業利空政策。