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國家統計局周三發布的3月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據顯示，CPI環比下降0.3%，同比上漲0.9%，繼2月後同比漲幅繼續徘徊在1%以下；PPI環比上漲0.3%，同比上漲7.6%，同比漲幅自去年9月轉正以來出現首次回落。以下為部分經濟學家對3月CPI、PPI數據的點評：交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智物價上漲預期走弱，沒有出現擔心的通脹苗頭，也不存在通縮風險，不需要調整政策去穩定物價。CPI全年漲幅將低於3%的水平，預計在2%左右。PPI雖然仍保持高位，但同比漲幅自去年9月轉正以來首次回落。由於環比漲幅連續3個月放緩，PPI迎來拐點，2月份可能是全年高點。隨著翹尾因素逐漸下降，企業補庫存周期逐漸走弱，PPI漲勢可能繼續放緩。CPI漲幅較低的主要原因是食品價格走弱，環比下降1.9%，同比下降4.4%。隨著翹尾因素而有所波動，CPI在5、6月份可能有所上升。西南證券分析師楊業偉通脹連續兩個月位於1%以下，決定今年通脹基本處於弱勢，難以對經濟和政策產生擾動。而工業品價格高點已過，3月同比增幅較上月收窄0.2個百分點，工業品價格同比增速面臨持續回落態勢。從高頻數據看，4月以來工業品價格環比已經開始下跌，顯示需求放緩。工業品價格下跌將推動真實利率上升，降低企業補庫存意願。未來PPI同比漲幅將持續收窄。工業品價格回落將改變企業對未來的預期，補庫存和投資意願均可能下降。經濟可能在第二季度後半段呈現放緩態勢。海通證券分析師姜超PPI見頂回落，通脹預期逆轉，或已經走到了拐點。3月PPI環比漲幅繼續收窄至0.3%。從行業來看，3月有色冶鍊加工、化學原料和製品價格仍在上漲，黑金採選、加工業漲幅擴大，但煤炭採選、石油加工、油氣開採價格環比由升轉降。預測4月PPI環比下降0.5%，將出現過去10個月以來的首次環比下降，4月PPI同比漲幅可能大幅降至6.3%。3月CPI環比下降0.3%，同比仍在0.9%的低位，主要因為食品價格環比繼續大跌。預計4月CPI同比或穩定在1.1%，年內通脹壓力不大。國泰君安分析師解運亮CPI同比漲幅仍處於1%以下，主要是受食品價格下降的影響。受今年天氣回暖較早影響，蔬菜供應充裕，菜價3月環比下降7.9%。豬價處於下行周期，3月環比下降3.5%。值得注意的是，食品和非食品價格出現分化，在衣著和醫療保健價格帶動下，非食品價格環比上漲0.1%。3月PPI小幅回落，主要與新漲價因素放緩和高基數有關。預計CPI全年總體溫和，PPI繼續緩慢回落。需求總體平穩的情況下，PPI環比將會逐漸企穩，同比呈現前高后低的走勢，全年中樞在6%左右。招商證券分析師閆玲預計PPI觸頂後繼續緩慢回落，CPI則震蕩緩慢上行。原油價格將成為未來影響CPI、PPI最大的不確定因素。中東地區地緣政治形勢可能對主要產油國的原油生產造成影響，避險情緒升溫也將影響美元走勢，加大原油價格的不確定性。預計4月通脹會繼續小幅上升至1%，全年通脹會低於去年全年均值2%的水平。3月PPI同比增速緩慢回落至7.6%符合預期，煤炭和原油價格趨弱是拉低PPI環比漲幅的主要因素。華泰證券分析師李超3月鮮菜、豬肉CPI同比跌幅相對2月仍在擴大，不過冬儲鮮菜可儲藏時間有限，同時2016年菜價基數的高點即將過去，從4-5月開始鮮菜價格同比跌幅會有明顯縮窄。我們預計CPI將延續小幅反彈。但即使在樂觀預測下，全年CPI均值仍不及2016全年的2%。3月PPI同比和環比相對前值均有所回落，油價環比跌幅較為明顯，上游工業原料的環比漲幅也有所縮窄。我們預判PPI後續為平緩下行態勢，維持全年均值6.5%的判斷。方正證券分析師任澤平CPI處在低位表明通脹壓力不大，貨幣政策沒必要大幅收緊，而PPI處在高位表明企業盈利持續改善，這是典型的新周期黃金期。CPI同比略升，主因是基數效應和非食品價格上漲。外部輸入性通脹和PPI正向CPI傳導，下半年通脹可能再度回升。