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凱投宏觀認為，隨著美國聯邦儲備利率進一步提高，市場利率將上漲，而黃金在今年年底前將下跌11%。 凱投宏觀(Capital Economics)大宗商品經濟學家Simona Gambarini表示，隨著黃金價格在美聯儲加息25個基點並暗示將進一步收緊貨幣政策後走跌，黃金的好運氣已經全部用完。 在最近的一份報告中Gambarini指出，由於當前的利率環境，凱投宏觀預計金價在今年年底將達到1100美元/盎司附近，比當前的1245美元下跌超過11%。現貨黃金 Gambarini在接受金拓新聞採訪時表示，「在今年剩餘的時間裡，金價似乎沒有任何基本上漲理由。」 凱投宏觀對利率的預期非常樂觀，他們預計今年還會有兩次加息。而當前市場只預期美聯儲會在12月底再次加息。 她說，「一旦投資者認識到美聯儲十在認真加息，你就會看到市場定價更多次數的加息，你也會看到更多的資金離開黃金市場。」 並且，Gambarini還認為，不僅美聯儲加息會推低金價，隨著地緣政治擔憂消失，支撐黃金市場的避險買盤也會減少從而推低金價。 他指出，由於歐元區的不確定性，黃金今年已經表現出了強勁的避險需求。不過，到目前為止，在歐洲的三次主要選舉中，有兩次選舉對歐洲單一經濟體表已經現出了友好。第三次大選是今年秋季的德國大選，此次選舉預計也會利好歐元區。 儘管圍繞川普政府的政治動蕩仍是地緣政治方面的一個未知數，但Gambarini表示，這一點可能不足以抑制金價的下行趨勢。 她還預期股價下跌對黃金的支撐會很小。儘管傳統意義上股價的調整對金價是有利的，但市場基本面略有不同。如果美國股市下跌是因為美國陷入衰退，那麼這對黃金將有利。然而，如果股市現在調整，將會被視為對當前估值過高的市場所作的適當修正，這不會讓市場產生巨大恐慌，因此對黃金也不會形成太多利好。 今年黃金市場的一大亮點是，和印度這兩個最大的市場重新湧現出對黃金實物的需求。不過，Gambarini認為，這也不足以阻止金價下跌。 她說，「雖然和印度的黃金進口有所改善，但它們是從去年極低的水平上漲上來的。現貨市場不會為黃金提供大量支撐，因為目前的黃金拋售是由投機者推動的，我們將會看到更多的拋售出現。」